一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤(pán)，上證綜指收于3213.62點(diǎn)，跌8.02點(diǎn)，跌幅為0.89%；深成指收于10225.87點(diǎn)，跌7.36點(diǎn)，跌幅為0.77%；滬深300收于3797.02點(diǎn)，跌10.66點(diǎn)，跌幅為0.93%；創(chuàng)業(yè)板收于2101.03點(diǎn)，跌11.09點(diǎn)，跌幅為0.54%。兩市成交11358.55億元，較前一日交易量減少5.76%。小盤(pán)股強(qiáng)于大盤(pán)股。中證100下跌1.06%，中證500（詳細(xì)，購(gòu)買(mǎi)）下跌0.48%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買(mǎi)基金研究中心，日期2025/1/22

31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有1個(gè)行業(yè)上漲。其中，通信、電子、鋼鐵表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為1.71%、-0.05%、-0.15%，銀行、傳媒、房地產(chǎn)表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-1.84%、-1.97%、-3.42%。滬市有490只個(gè)數(shù)上漲，占比21.54%，深市有509只個(gè)數(shù)上漲，占比17.87%。非ST個(gè)股中，40只個(gè)股漲停，28只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約3個(gè)合約均下跌，其中，1只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。

昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲0.02個(gè)百分點(diǎn)。

昨日，歐美主要市場(chǎng)普遍上漲，其中，道指上漲0.30%，標(biāo)普500上漲0.61%；道瓊斯歐洲50上漲0.59%。亞太主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，恒生指數(shù)下跌1.63%，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.58%。

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買(mǎi)基金研究中心，日期2025/1/22

三、新聞

1、中央金融辦等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》

為貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、中央金融工作會(huì)議“穩(wěn)住股市、打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)”、“推動(dòng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者建立三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制，提高權(quán)益投資比重”的重要決策部署，近日，經(jīng)中央金融委員會(huì)審議同意，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》）。主要舉措包括：

一是提升商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資比例與穩(wěn)定性。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，引導(dǎo)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司增加A股（含權(quán)益類(lèi)基金）投資規(guī)模和實(shí)際比例。對(duì)國(guó)有保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效全面實(shí)行三年以上的長(zhǎng)周期考核，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%。抓緊推動(dòng)第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地，后續(xù)逐步擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍與資金規(guī)模。

二是優(yōu)化全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理機(jī)制。穩(wěn)步提升全國(guó)社會(huì)保障基金股票類(lèi)資產(chǎn)投資比例，推動(dòng)有條件地區(qū)進(jìn)一步擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資規(guī)模。細(xì)化明確全國(guó)社會(huì)保障基金五年以上、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)三年以上長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)考核機(jī)制，支持全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)投資優(yōu)勢(shì)。

三是提高企（職）業(yè)年金基金市場(chǎng)化投資運(yùn)作水平。加快出臺(tái)企（職）業(yè)年金基金三年以上長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)考核指導(dǎo)意見(jiàn)。逐步擴(kuò)大企業(yè)年金覆蓋范圍。支持具備條件的用人單位探索放開(kāi)企業(yè)年金個(gè)人投資選擇。鼓勵(lì)企業(yè)年金基金管理人開(kāi)展差異化投資。

四是提高權(quán)益類(lèi)基金的規(guī)模和占比。強(qiáng)化分類(lèi)監(jiān)管評(píng)價(jià)約束，優(yōu)化產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制，引導(dǎo)督促公募基金管理人穩(wěn)步提高權(quán)益類(lèi)基金的規(guī)模和占比。牢固樹(shù)立投資者為本的發(fā)展理念，建立基金管理人、基金經(jīng)理與投資者的利益綁定機(jī)制，提升投資者獲得感。推動(dòng)私募證券投資基金運(yùn)作規(guī)則落地，依法拓展私募證券投資基金產(chǎn)品類(lèi)型和投資策略。

五是優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)。引導(dǎo)上市公司加大股份回購(gòu)力度，落實(shí)一年多次分紅政策。推動(dòng)上市公司加大股份回購(gòu)增持再貸款工具的運(yùn)用。允許公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財(cái)?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇。進(jìn)一步擴(kuò)大證券基金保險(xiǎn)公司互換便利操作規(guī)模。

點(diǎn)評(píng)：這幾項(xiàng)舉措預(yù)計(jì)將從多個(gè)方面對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響，中長(zhǎng)期資金的入市將顯著增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，為股市提供更多的資金支持；三年以上長(zhǎng)周期的業(yè)績(jī)考核將有助于市場(chǎng)參與者更加注重長(zhǎng)期收益，減少短期投機(jī)行為；對(duì)新股申購(gòu)、定增的進(jìn)一步優(yōu)化預(yù)計(jì)也將提升上市公司的質(zhì)量和投資者的信心。

2. 特朗普宣布AI基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃，成立“星際之門(mén)（Stargate）”項(xiàng)目

美東時(shí)間21日周二美股盤(pán)后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮發(fā)表講話。他表示，OpenAI、軟銀和甲骨文宣布成立“星際之門(mén)（Stargate）”項(xiàng)目，在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面至少投資5000億美元，創(chuàng)造10萬(wàn)個(gè)工作崗位。Arm、微軟、英偉達(dá)、甲骨文、OpenAI將是美國(guó)Stargate AI項(xiàng)目初始技術(shù)合伙人。

OpenAI同時(shí)公布，新公司名為Stargate，有意未來(lái)四年投資5000億美元，為OpenAI在美國(guó)打造新的AI基礎(chǔ)設(shè)施。初始股權(quán)出資者包括軟銀、OpenAI、甲骨文和MGX。Arm、微軟、英偉達(dá)、甲骨文和OpenAI 是主要的初始技術(shù)合作伙伴。公司項(xiàng)目目前正在進(jìn)行建設(shè)，首先從得州開(kāi)始。

和周二稍早的媒體消息一致，軟銀CEO孫正義、OpenAI的CEO Altman以及甲骨文的董事長(zhǎng)埃里森和特朗普一道出席了白宮的活動(dòng)。孫正義在現(xiàn)場(chǎng)表示，合資公司將“立即”投入1000億美元，目標(biāo)是將AI項(xiàng)目的投資增加到“至少”5000億美元，包括數(shù)據(jù)中心和實(shí)體園區(qū)。Altman稱(chēng)Stargate“將是這個(gè)時(shí)代最重要的項(xiàng)目。”

軟銀首席執(zhí)行官孫正義、OpenAI首席執(zhí)行官薩姆·奧特曼和甲骨文董事長(zhǎng)拉里·埃里森出席了特朗普在白宮舉行的發(fā)布會(huì)。埃里森在新聞發(fā)布會(huì)上表示，該項(xiàng)目的第一個(gè)數(shù)據(jù)中心已經(jīng)在得克薩斯州建設(shè)中。他說(shuō)，將建設(shè)20個(gè)數(shù)據(jù)中心，每個(gè)占地50萬(wàn)平方英尺。埃里森說(shuō)，該項(xiàng)目可以為分析電子健康記錄的人工智能提供支持，并幫助醫(yī)生照顧患者。

高管們對(duì)特朗普的這一決定表示贊賞。孫正義告訴特朗普：“除非你贏了，否則我們不會(huì)決定這么做。”奧爾特曼表示：“要在這里建立AGI，如果沒(méi)有您，我們就無(wú)法做到這一點(diǎn)，總統(tǒng)先生。”AGI是一種更強(qiáng)大的技術(shù)，被稱(chēng)為通用人工智能。目前還不清楚該聲明是否是對(duì)之前報(bào)道合資企業(yè)的更新。

此前特朗普撤銷(xiāo)了前總統(tǒng)喬·拜登關(guān)于人工智能的行政命令，該命令旨在降低人工智能給消費(fèi)者、工人和國(guó)家安全帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。人工智能需要巨大的計(jì)算能力，這推動(dòng)了對(duì)專(zhuān)用數(shù)據(jù)中心的需求，使科技公司能夠?qū)?shù)千個(gè)芯片（詳細(xì)，購(gòu)買(mǎi)）以集群形式連接在一起。特朗普說(shuō)：“他們需要生產(chǎn)大量電力（詳細(xì)，購(gòu)買(mǎi)），如果他們?cè)敢獾脑?，我們?huì)讓他們能夠在自己的工廠輕松完成生產(chǎn)。”

受此消息影響，軟銀集團(tuán)股價(jià)大漲逾8%，創(chuàng)近半年新高；Arm、甲骨文美股盤(pán)后大漲超4%，英偉達(dá)、微軟漲超1%。

AI出口鏈?zhǔn)找?/span>

該事件可能引發(fā)三大利好：一是搶奪電力，美國(guó)的電力資源是稀缺的，昨晚電力股瘋漲；二是OpenAI不滿足于微軟云提供的基建，認(rèn)為遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，要自己建立。不排除后續(xù)自己采購(gòu)芯片，服務(wù)器定制，加快定制芯片上架進(jìn)程；三是加快美國(guó)AI基建的競(jìng)賽進(jìn)程，美國(guó)的自動(dòng)標(biāo)識(shí)與數(shù)據(jù)采集（AIDC）已經(jīng)開(kāi)始漲價(jià)了。利好整個(gè)美國(guó)AIDC廠商、電力設(shè)備和AIDC定制芯片。

馬斯克的質(zhì)疑？

盡管有關(guān)“星際之門(mén)”項(xiàng)目的各種規(guī)劃聽(tīng)起來(lái)十分宏偉，但該項(xiàng)目還是遭到了很多質(zhì)疑。

在OpenAI官方發(fā)文后，馬斯克評(píng)論該推文稱(chēng)，該項(xiàng)目實(shí)際上拿不出那么多資金：“他們實(shí)際上沒(méi)有錢(qián)。”“我有可靠情報(bào)，軟銀的融資保障金額遠(yuǎn)低于100億美元。”

還有不少用戶(hù)質(zhì)疑項(xiàng)目落地的可行性和合理性，他們的主要擔(dān)憂在于：投資方能否砸的起這么多錢(qián)、芯片產(chǎn)能能否跟上、OpenAI“非營(yíng)利組織”的身份是否支持它加入該項(xiàng)目等等。

點(diǎn)評(píng)：Stargate成為美國(guó)“國(guó)家項(xiàng)目”，并為特朗普就職以來(lái)在科技領(lǐng)域一大“政績(jī)”，體現(xiàn)了AI發(fā)展的極度重要性。同時(shí)，openai作為技術(shù)提供方，能夠吸引另外幾個(gè)巨頭如此砸重金參與，或許gpt5真的已經(jīng)準(zhǔn)備好了？從中長(zhǎng)期的視角來(lái)看，AI預(yù)計(jì)依然會(huì)是一條較為清晰的主線。但另一方面，雖然此次計(jì)劃聲勢(shì)浩大，從歷史上來(lái)看美國(guó)類(lèi)似的起始愿景非常大的大計(jì)劃最終結(jié)果都沒(méi)有翻起什么水花，具體的運(yùn)作成果依然讓人拭目以待。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤突鹫心颊f(shuō)明書(shū)、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件，并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。