一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于 3386.99 點(diǎn)，漲 76.78 點(diǎn)，漲幅為 2.32%；深成指收于 11006.94 點(diǎn)，漲 343.84 點(diǎn)，漲幅為 3.22%；滬深 300 收于 4044.57 點(diǎn)，漲 99.81 點(diǎn)，漲幅為 2.53%；創(chuàng)業(yè)板收于 2289.84 點(diǎn)，漲 103.86 點(diǎn)，漲幅為 4.75%。兩市成交 23036.31 億元，較前一日交易量增加 36.00%。

小盤股強(qiáng)于大盤股。中證 100 上漲 2.33%，中證 500 上漲 3.09%。31 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有 31 個(gè)行業(yè)上漲。其中，國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)、非銀金融表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為 6.33%、5.60%、4.97%，公用事業(yè)、銀行、家用電器表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為 0.90%、0.78%、0.76%。滬市有 2103 只個(gè)數(shù)上漲，占比 92.81%，深市有2709 只個(gè)數(shù)上漲，占比 95.52%。非 ST 個(gè)股中，187 只個(gè)股漲停，2 只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約 3 個(gè)合約均上漲，其中，3 只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。

昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲 0.03 個(gè)百分點(diǎn)。

昨日，歐美主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，道指上漲 1.02%，標(biāo)普 500 上漲 1.23%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲 1.43%；道瓊斯歐洲50下跌0.59%。亞太主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，恒生指數(shù)上漲2.14%，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.11%，印度孟買 Sensex30 指數(shù)上漲 0.88%。

▼申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅

數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2024/11/5

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2024/11/5

三、新聞

1. 國(guó)務(wù)院擬增加地方政府債務(wù)限額置換隱性債務(wù)

11 月 4 日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議在北京人民大會(huì)堂舉行第一次全體會(huì)議。會(huì)議審議了國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案。受國(guó)務(wù)院委托，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安作了說明。全國(guó)人大財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任委員許宏才作了關(guān)于該議案的審查結(jié)果報(bào)告。此次會(huì)議將在 8 日結(jié)束，屆時(shí)會(huì)披露更多化債相關(guān)的詳細(xì)信息。

此前一些人士猜測(cè)此次中央將通過發(fā)行特別國(guó)債的方式償還地方隱性債務(wù)，而非由地方政府發(fā)行地方債務(wù)置換存量隱性債務(wù)。此次議案則明確說明，中央將通過增加地方政府債務(wù)限額的方式，置換地方存量隱性債務(wù)。這與此前置換隱性債務(wù)的方式相同。

所謂地方政府隱性債務(wù)，是指政府及其部門在法定政府債務(wù)限額之外，直接或承諾以財(cái)政資金償還及提供擔(dān)保等方式舉借的債務(wù)。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，2018 年以來中央通過強(qiáng)化監(jiān)管，嚴(yán)肅問責(zé)等舉措，初步遏制隱性債務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，并逐步化解存量隱性債務(wù)。自 2019 年開始，中央政府允許地方發(fā)行地方政府再融資債券置換隱性債務(wù)，至今地方政府再融資債券的發(fā)行規(guī)模已達(dá) 4 萬億元左右。該舉措可以實(shí)現(xiàn)延長(zhǎng)債務(wù)期限，降低償債利息，并使得隱性債務(wù)管理透明化，有利于防范隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。截至 2023 年末，全國(guó)納入政府債務(wù)信息平臺(tái)的隱性債務(wù)余額比 2018 年摸底數(shù)減少了 50%。

財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安近期在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，為了緩解地方政府的化債壓力，除每年繼續(xù)在新增專項(xiàng)債限額中，專門安排一定規(guī)模的債券用于支持化解存量政府投資項(xiàng)目債務(wù)外，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額，以置換地方政府存量隱性債務(wù)，加大力度支持地方化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)政策待履行法定程序后再向社會(huì)作詳盡說明。藍(lán)佛安強(qiáng)調(diào)，這項(xiàng)即將實(shí)施的政策，是近年來出臺(tái)的支持化債力度最大的一項(xiàng)措施。這無疑是一場(chǎng)政策及時(shí)雨，將大大減輕地方化債壓力，可以騰出更多的資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提振經(jīng)營(yíng)主體信心，鞏固基層“三保”。

對(duì)于地方政府而言，發(fā)行地方政府債券置換隱性債務(wù)有利于實(shí)現(xiàn)隱性債務(wù)顯性化，優(yōu)化地方債務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕付息壓力。更為重要的是，通過債務(wù)置換釋放出的財(cái)政空間，地方政府能更靈活地調(diào)配資源，支持關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的發(fā)展，如教育、醫(yī)療、環(huán)保等，從而增強(qiáng)地方經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力。這也有利于地方政府更好落實(shí)減稅降費(fèi)，減少“亂罰款、亂收費(fèi)”的發(fā)生，改善營(yíng)商環(huán)境。另外，債務(wù)置換也有助于城投公司剝離歷史債務(wù)包袱，促進(jìn)城投公司更快轉(zhuǎn)型。

2. 10 月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè) PMI 錄得 52.0

11 月 5 日公布的 10 月財(cái)新中國(guó)通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)（服務(wù)業(yè) PMI）錄得 52.0，高于 9 月 1.7 個(gè)百分點(diǎn)，為近三個(gè)月高點(diǎn)，顯示服務(wù)業(yè)景氣度回升。此前公布的 10 月財(cái)新中國(guó)制造業(yè) PMI 錄得 50.3，走高 1.0 個(gè)百分點(diǎn)，重新升至臨界點(diǎn)以上。兩大行業(yè)景氣度上行，帶動(dòng)當(dāng)月財(cái)新中國(guó)綜合 PMI 反彈 1.6個(gè)百分點(diǎn)至 51.9，為 7 月來新高。

數(shù)據(jù)來源：財(cái)新 CEIC；數(shù)據(jù)日期截至：2024/10/31

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期公布的數(shù)據(jù)顯示，10 月制造業(yè)、服務(wù)業(yè) PMI 均錄得 50.1，分別提高 0.3 個(gè)、0.2 個(gè)百分點(diǎn)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間；綜合 PMI 產(chǎn)出指數(shù)上行 0.4 個(gè)百分點(diǎn)至 50.8，為 6 月來新高。

從財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè) PMI 分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，10 月供需擴(kuò)張速度均有加快，其中新訂單指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間上升。受訪企業(yè)表示，潛在需求和市況改善，支撐新業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)。當(dāng)月新出口訂單指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間小幅回落，不過外需仍略好于總需求。

服務(wù)業(yè)就業(yè)連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)張，但 10 月擴(kuò)張速度放緩。新訂單增速快于企業(yè)用工擴(kuò)張速度，導(dǎo)致當(dāng)月積壓工作量增幅達(dá)到 7 月來最高。

10 月投入品價(jià)格指數(shù)仍高于榮枯線，但為 7 月來首次回落，降至長(zhǎng)期均值以下。據(jù)反映，原料和能源價(jià)格持續(xù)上漲，但部分企業(yè)下調(diào)員工工資以緩和成本壓力。當(dāng)月銷售價(jià)格指數(shù)從收縮區(qū)間微升至臨界點(diǎn)，顯示市場(chǎng)銷售價(jià)格有降有升，互相抵消。

隨著服務(wù)業(yè)市況改善，企業(yè)信心低位回升。10 月服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間升至 6 月來新高，但依然低于長(zhǎng)期均值，部分企業(yè)仍對(duì)增長(zhǎng)前景感到擔(dān)憂。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤确晌募?，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本資料僅為宣傳用品，本機(jī)構(gòu)及工作人員不存在直接或間接主動(dòng)推介相關(guān)產(chǎn)品的行為。