石狮镣桨集团有限责任公司

市場配置價值提升|好買市場周報

市場回顧

1、基礎(chǔ)市場

上周,滬深兩市雙雙收漲。截止收盤,上證綜指收于2971.30點,漲21.36點,漲幅為0.72%;深成指收于8854.08點,漲158.54點,漲幅為1.82%;滬深300收于3472.40點,漲41.34點,漲幅為1.20%;創(chuàng)業(yè)板收于1683.63點,漲28.03點,漲幅為1.69%。兩市成交34579.32億元??傮w而言,大盤股強于小盤股。中證100上漲1.55%,中證500詳細(xì),購買上漲1.09%。

31個申萬一級行業(yè)中有19個行業(yè)上漲。其中,電子(申萬)、汽車(申萬)、美容護(hù)理(申萬)表現(xiàn)居前,漲跌幅分別為6.12%、5.37%、3.15%,農(nóng)林牧漁(申萬)、傳媒(申萬)、煤炭(申萬)表現(xiàn)居后,漲跌幅分別為-2.02%、-2.94%、-7.49%。

上周,中債銀行間債券總凈價指數(shù)下跌0.01個百分點。

上周,歐美主要市場普遍上漲,其中,道指上漲1.59%,標(biāo)普500上漲0.87%;道瓊斯歐洲50 上漲1.27%。亞太主要市場漲跌不一,其中,恒生指數(shù)上漲2.77%,日經(jīng)225指數(shù)上漲0.68%。

圖表:上周各類指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源:Wind、好買基金研究中心,數(shù)據(jù)截至2024-7-12

 

圖表:上周申萬一級行業(yè)漲跌幅

數(shù)據(jù)來源:Wind、好買基金研究中心,數(shù)據(jù)截至2024-7-12

2、基金市場

上周,國內(nèi)基金普漲,其中漲幅最大的是封閉型,漲幅為2.30%,漲幅最小的是貨幣型,漲幅為0.03%。

上周,權(quán)益類基金表現(xiàn)較好的是鵬華文化傳媒娛樂和東吳新能源汽車A等;混合型基金表現(xiàn)較好的是匯安成長優(yōu)選A和前海聯(lián)合先進(jìn)制造A等;封閉式基金表現(xiàn)較好的是鵬華科創(chuàng)主題3年封閉運作和中歐科創(chuàng)主題3年封閉運作等;QDII式基金表現(xiàn)較好的是易方達(dá)標(biāo)普生物科技人民幣A和華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF等;指數(shù)型表現(xiàn)較好的是華夏中證智能汽車ETF和富國中證智能汽車主題ETF詳細(xì),購買等;債券型表現(xiàn)較好的是國泰可轉(zhuǎn)債和工銀瑞信可轉(zhuǎn)債等;貨幣型表現(xiàn)較好的是匯添富理財7天B和民生加銀家盈7天A等。

圖表:上周各類基金平均凈值漲跌幅

數(shù)據(jù)來源:Wind、好買基金研究中心,數(shù)據(jù)截至2024-7-12

 

近期焦點

轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)暫停

7月10日,證監(jiān)會批準(zhǔn)中證金融公司11日起暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申請,同時,批準(zhǔn)證券交易所將融券保證金比例由不得低于80%上調(diào)至100%,私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低于100%上調(diào)至120%,自7月22日起實施[2]。去年8月以來,證監(jiān)會進(jìn)一步加強融券逆周期調(diào)節(jié),采取了一系列加強融券和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管的舉措,截至今年6月底,融券、轉(zhuǎn)融券規(guī)模累計下降64%、75%。

美國通脹加速回落

6月美國CPI同比為3.0%,低于前值和預(yù)期,核心CPI同比為3.3%,同樣低于前值和預(yù)期。CPI與核心CPI均保持下行趨勢,其中CPI同比連續(xù)3個月回落,核心CPI同比延續(xù)了連續(xù)14個月的下行趨勢。

通脹降溫的主要原因是能源價格走弱,同時住房和服務(wù)價格也有所回落,而食品通脹則出現(xiàn)反彈,商品通脹保持穩(wěn)定。具體來看,6月食品、住房與能源CPI同比分別為2.2%、4.4%和1.0%,其中能源通脹的下降幅度最大。在CPI的8大分項中,交通運輸與住房通脹對6月通脹下行的解釋力超過100%。

6月中國CPI環(huán)比降幅繼續(xù)走闊,PPI環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)

6月中國CPI同比上漲0.2%,漲幅比上月回落0.1個百分點;環(huán)比下降0.2%,降幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點。其中食品價格同比下降2.1%,降幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點,食品中鮮菜價格由上月上漲2.3%轉(zhuǎn)為下降7.3%。6月PPI同比下降0.8%,降幅比上月收窄0.6個百分點;環(huán)比由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為下降0.2%,主要受國際大宗商品價格波動及國內(nèi)部分工業(yè)品市場需求不足等因素影響,其中石油加工、黑色冶煉、汽車等行業(yè)價格回落或為主要拖累。

 

好買觀點

股票型基金投資策略

風(fēng)偏提升,指數(shù)企穩(wěn):海外方面,通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)走弱,降息預(yù)期提升,全球風(fēng)險偏好有所提振;國內(nèi)方面,CPI溫和提升,PPI延續(xù)負(fù)增,經(jīng)濟(jì)底部調(diào)整態(tài)勢未改,監(jiān)管逆周期政策提振市場,多重利多疊加,市場出現(xiàn)企穩(wěn),上證、滬深300、創(chuàng)業(yè)板分別上漲0.72%、1.20%、1.69%,日均成交有所提升,行業(yè)方面,電子、汽車及美容護(hù)理等板塊表現(xiàn)較為強勢,煤炭、農(nóng)林牧漁及傳媒整體較為弱勢。

大選或成下半年市場的波動主要因素:1)美國方面,首輪辯論后,特朗普支持率有所提升,周末槍擊事件發(fā)酵,為整個選舉帶來了新的不確定因素;2)歐盟方面,右翼及極右翼持續(xù)抬頭,政策的延續(xù)性及不確定在快速上升;3)國內(nèi)方面,三中全會關(guān)于財稅改革、新質(zhì)生產(chǎn)力等諸多改革政策對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向也將十分重要。

市場配置價值提升:在大的化債周期之下,整體的預(yù)期偏弱,市場杠桿斜率為出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向的背景下,考慮到市場整體的風(fēng)險釋放較為充分,市場短期的頂?shù)讌^(qū)間均較為明顯,指數(shù)區(qū)間震蕩及結(jié)構(gòu)性行情會將會是市場很長一段時間的主軸。近期市場連續(xù)回調(diào),股債性價比持續(xù)顯現(xiàn),短期的配置價值提升。

債券型基金投資策略

本周債市行情有所分化,利率債表現(xiàn)好于信用債。資金方面,央行公告稱將視情況開展臨時正回購或臨時逆回購操作,通過正回購防范資金空轉(zhuǎn)套利,通過逆回購滿足機(jī)構(gòu)對流動性的需求,維護(hù)金融市場平穩(wěn)運行,上述表態(tài)或表明央行正構(gòu)建新的貨幣政策框架。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面,6月CPI同比上漲0.2%,在豬肉價格超季節(jié)上漲情況下仍低于市場預(yù)期,凸顯居民消費能力與消費意愿仍偏弱;由于基數(shù)效應(yīng),PPI同比跌幅進(jìn)一步收窄至0.8%,但環(huán)比增速再次回落至負(fù)值,多數(shù)工業(yè)品價格表現(xiàn)低迷。6月出口增速持續(xù)回升,顯示外需仍具韌性,其中對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口增速回升幅度較大,對新興經(jīng)濟(jì)體則速有所回落;但進(jìn)口增速下行,表面內(nèi)需恢復(fù)相對偏慢。6月社融數(shù)據(jù)再次不及預(yù)期,2019年以來同期次低值,其中政府債券成為社融同比增長的主要力量,實體信貸持續(xù)成為主要拖累因素,企業(yè)部門中長期貸款同比少增幅度擴(kuò)大,而居民短貸和中長貸均處在歷史同期低位,地產(chǎn)新政對融資改善幅度有限。

從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面來看,總需求不足的問題依然較突出,居民和企業(yè)在消費、融資等方面的意愿均較低迷,與物價水平之間也相互印證。在此環(huán)境下,債券收益率上行風(fēng)險有限,但持續(xù)下行空間預(yù)計也不大。

QDII基金投資策略

美國:美國6月新增就業(yè)較強,但失業(yè)率上行至4.1%,且前期新增就業(yè)人數(shù)有所下修,顯示就業(yè)市場的熱度有所下降。6月PMI和消費者信心指數(shù)也有所下修,通脹和消費平穩(wěn),總體經(jīng)濟(jì)有降溫跡象。6月議息會議維持利率水平,政策指引將24年降息預(yù)期下調(diào)為1次,并提高了長期中性利率水平。對于美股,成長風(fēng)格仍以AI產(chǎn)業(yè)趨勢帶來的盈利為核心支撐,價值風(fēng)格更看好質(zhì)量、高股息詳細(xì),購買方向。6月10年美債震蕩下行,6月末為4.36%,較5月末的4.51%下行了15bp。我們認(rèn)為當(dāng)前點位的美債收益率的票息價值相對較高,且6月美國基本面有降溫跡象,當(dāng)前時點具備一定的配置價值。

歐洲:歐洲通脹壓力放緩,經(jīng)濟(jì)增長訴求的重要性提升,歐央行開啟降息。

日本:雖然日本Q1的GDP增長停滯,日元貶值趨勢仍在存續(xù),但日本企業(yè)在Q1財報季表現(xiàn)優(yōu)秀,外加公司治理改革和NISA改革等利好因素,中長期看好日本股市。

印度:印度人口紅利逐步兌現(xiàn),經(jīng)濟(jì)增長速度較快,制造業(yè)景氣度延續(xù)擴(kuò)張;印主要指數(shù)對應(yīng)的盈利穩(wěn)健增長,較高的政策利率抵御了匯率貶值壓力,短期看多印度股市表現(xiàn)。

越南:2024年1季度GDP增速5.66%,5月外貿(mào)數(shù)據(jù)同比增速擴(kuò)大,通脹回升,國內(nèi)為刺激經(jīng)濟(jì),流動性轉(zhuǎn)向?qū)捤?,隨著美元加息制約邊際減弱,長期看好越南股市隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走好,政治影響逐漸弱化,看好越南股市。

風(fēng)險提示:投資有風(fēng)險。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?;鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件,并自行承擔(dān)投資風(fēng)險。

大佬訪談
全球贏+
熱門資訊

时尚| 阆中市| 印江| 江达县| 平和县| 台湾省| 阿勒泰市| 察隅县| 界首市| 三门县| 德钦县| 迁西县| 邻水| 安泽县| 拉萨市| 鹿邑县| 邳州市| 得荣县| 津南区| 东山县| 淮北市| 茶陵县| 乌什县| 兴和县| 南康市| 五大连池市| 镇安县| 江安县| 阳信县| 宜兴市| 漳平市| 鄂托克旗| 宜川县| 开阳县| 图们市| 库尔勒市| 郎溪县| 华宁县| 东丽区| 阳曲县| 黑山县|