市場(chǎng)回顧

1、基礎(chǔ)市場(chǎng)

上周，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于3051.28點(diǎn)，跌35.53點(diǎn)，跌幅為1.15%；深成指收于9255.68點(diǎn)，跌108.69點(diǎn)，跌幅為1.16%；滬深300收于3574.11點(diǎn)，跌5.81點(diǎn)，跌幅為0.16%；創(chuàng)業(yè)板收于1781.07點(diǎn)，跌24.04點(diǎn)，跌幅為1.33%。兩市成交38276.95億元?？傮w而言，大盤股強(qiáng)于小盤股。中證100上漲0.31%，中證500（詳細(xì)，購(gòu)買）下跌1.88%。

31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有2個(gè)行業(yè)上漲。其中，公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、煤炭表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為2.82%、1.09%、-0.19%，社會(huì)服務(wù)、輕工制造、綜合表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-5.65%、-5.76%、-7.41%。

上周，歐美主要市場(chǎng)普遍上漲，其中，道指上漲0.29%，標(biāo)普500上漲1.32%；道瓊斯歐洲50 上漲1.85%。亞太主要市場(chǎng)普遍上漲，其中，恒生指數(shù)上漲1.59%，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.51%。

圖表：上周各類指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買基金研究中心 時(shí)間：2024/6/3-2024/6/7

圖表：上周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買基金研究中心，時(shí)間：2024/6/3-2024/6/7

2、基金市場(chǎng)

上周，國(guó)內(nèi)基金漲跌不一，其中漲幅最大的是QDII型基金，漲幅為1.45%，跌幅最大的是指數(shù)型基金，下跌0.78%。

上周，權(quán)益類基金表現(xiàn)較好的是匯安趨勢(shì)動(dòng)力A和前海開(kāi)源滬港深（詳細(xì)，購(gòu)買）非周期A等；混合型基金表現(xiàn)較好的是鑫元價(jià)值精選A（詳細(xì)，購(gòu)買）和國(guó)泰成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)等；封閉式基金表現(xiàn)較好的是融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)精選2年和國(guó)聯(lián)安科技創(chuàng)新3年封閉運(yùn)作等；QDII式基金表現(xiàn)較好的是易方達(dá)標(biāo)普生物科技人民幣A和長(zhǎng)盛環(huán)球景氣行業(yè)等；指數(shù)型表現(xiàn)較好的是嘉實(shí)中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)A和廣發(fā)中證全指電力（詳細(xì)，購(gòu)買）公用事業(yè)ETF等；債券型表現(xiàn)較好的是招商添利6個(gè)月定開(kāi)A和寶盈融源可轉(zhuǎn)債A等；貨幣型表現(xiàn)較好的是信誠(chéng)理財(cái)7日盈A和信誠(chéng)理財(cái)7日盈B等。

圖表：上周各類基金平均凈值漲跌幅

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買基金研究中心，時(shí)間：2024/6/3-2024/6/7

近期焦點(diǎn)

1、海外央行降息，美經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)韌勁

6月5日，加拿大銀行宣降息25個(gè)基點(diǎn)；6月6日，歐洲央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，均為今年以來(lái)首次降息。

美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)27.2萬(wàn)人，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期中值18萬(wàn)人，也高于過(guò)去三個(gè)月的平均值23.7萬(wàn)人。今年2-4月新增非農(nóng)就業(yè)合計(jì)較初值下修4.2萬(wàn)人，下修比例為5.6%。5月非農(nóng)時(shí)薪環(huán)比增0.40%，預(yù)期0.3%，前值0.23%，前3個(gè)月平均值0.25%。工作小時(shí)數(shù)34.3小時(shí)，環(huán)比持平，同比略降0.1小時(shí)。非農(nóng)私人部門總收入（周薪*就業(yè)人數(shù)）同比小幅放緩至5.4%，4月為5.6%。

2、5月出口整體穩(wěn)定增長(zhǎng)

6月7日周五，海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，以美元計(jì)價(jià)，中國(guó)2024年5月進(jìn)口同比增長(zhǎng)1.8%至2197.3億美元，前值同比增長(zhǎng)8.4%，出口同比增長(zhǎng)7.6%至3023.5億美元，前值同比增長(zhǎng)1.5%。

對(duì)東盟、美國(guó)、韓國(guó)進(jìn)出口增長(zhǎng)。前5個(gè)月，東盟為我第一大貿(mào)易伙伴，我與東盟貿(mào)易總值為2.77萬(wàn)億元，增長(zhǎng)10.8%，占我外貿(mào)總值的15.8%；歐盟為我第二大貿(mào)易伙伴，我與歐盟貿(mào)易總值為2.23萬(wàn)億元，下降1.3%，占12.7%；美國(guó)為我第三大貿(mào)易伙伴，我與美國(guó)貿(mào)易總值為1.87萬(wàn)億元，增長(zhǎng)2%，占10.7%；韓國(guó)為我第四大貿(mào)易伙伴，我與韓國(guó)貿(mào)易總值為9274.3億元，增長(zhǎng)7.4%，占5.3%。

機(jī)電產(chǎn)品占出口比重近6成，其中自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件、集成電路和汽車出口增長(zhǎng)。前5個(gè)月，我國(guó)出口機(jī)電產(chǎn)品5.87萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.9%，占出口總值的59%。其中，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件5544.6億元，增長(zhǎng)9.9%；集成電路4447.3億元，增長(zhǎng)25.5%；汽車3297億元，增長(zhǎng)23.8%；手機(jī)3296.8億元，下降2.8%。同期，出口勞密產(chǎn)品1.69萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.1%，占17%。其中，服裝及衣著附件4170.9億元，增長(zhǎng)3.5%；紡織品4058.2億元，增長(zhǎng)6.1%；塑料制品3116.7億元，增長(zhǎng)12.1%。出口農(nóng)產(chǎn)品2831.1億元，增長(zhǎng)3.9%。

好買觀點(diǎn)

1、股票型基金投資策略

盈利角度，PPI仍在震蕩磨底，但5月跌幅收窄，同時(shí)庫(kù)存狀態(tài)觸底反彈跡象逐步企穩(wěn)，未來(lái)有望帶動(dòng)A股盈利的整體改善；財(cái)報(bào)方面，2023年全A整體盈利增速小幅回踩，ROE底部震蕩，企業(yè)增收不增利，24Q1盈利增速持續(xù)下探至低位，往后看，基本面見(jiàn)底大概率出現(xiàn)在24年內(nèi)。估值角度，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)估值普遍較低，具有較大的向上修復(fù)空間，但目前上游板塊整體估值偏高。流動(dòng)性角度，股市交投重回活躍狀態(tài)，北向資金重新轉(zhuǎn)為凈流入，股市情緒明顯好轉(zhuǎn)。當(dāng)前政策底已現(xiàn)，業(yè)績(jī)底逐步來(lái)臨，整體市場(chǎng)偏向積極，建議對(duì)權(quán)益類基金提升關(guān)注度。

國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)結(jié)構(gòu)建議：從23全年和24Q1業(yè)績(jī)看，上游景氣分化，中游業(yè)績(jī)環(huán)比改善，下游可選消費(fèi)彈性更強(qiáng)，TMT板塊電子、通信復(fù)蘇。產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方面，先進(jìn)制造已成我國(guó)出口增速最高的領(lǐng)域；AI的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)非常明確，應(yīng)用端已初現(xiàn)一些顛覆性產(chǎn)品。建議繼續(xù)保持現(xiàn)金流類資產(chǎn)打底，精選工控/電網(wǎng)/汽零/AI配套等優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)力類資產(chǎn)，順周期資產(chǎn)等待右側(cè)布局。

2、債券型基金投資策略

上周中債總財(cái)富指數(shù)收于233.4569，較前周上漲0.24%；中債國(guó)債總財(cái)富指數(shù)收于232.2135較前周上漲0.25%,中債金融債總財(cái)富指數(shù)收于236.3395,較前周上漲0.23%；中債企業(yè)債總財(cái)富指數(shù)收于239.3361，較前周上漲0.17%；中債短融總財(cái)富指數(shù)收于203.3034，較前周上漲0.05%。

中債銀行間固定利率國(guó)債到期收益率曲線顯示，一年期國(guó)債收益率為1.60%,下行4.04個(gè)基點(diǎn)，十年期國(guó)債收益率為2.28%，下行0.93個(gè)基點(diǎn)；銀行間一年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率下行2.47個(gè)基點(diǎn)，銀行間三年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率下行5.80個(gè)基點(diǎn)，五年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率下行5.22個(gè)基點(diǎn)，分別為2.05%、2.18%和2.33%,一年期AA級(jí)企業(yè)債收益率下行2.48個(gè)基點(diǎn)，三年期AA級(jí)企業(yè)債收益率下行5.80個(gè)基點(diǎn)，五年期AA級(jí)企業(yè)債收益率下行5.21個(gè)基點(diǎn)，分別為2.15%、2.28%和2.42%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

6月1日至6月7日，央行開(kāi)展了100億元逆回購(gòu)操作，因有6140億元逆回購(gòu)到期，全周凈回籠6040億元。央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，6月7日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.8%。當(dāng)日1000億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈回籠980億元。本期內(nèi)上交所1天國(guó)債回購(gòu)日均成交量為14122.35億元；較上周增加58.31億元。本期內(nèi)上交所1天國(guó)債回購(gòu)年化利率為1.834%,較上周漲0.5個(gè)基點(diǎn)。6月7日，R001加權(quán)平均利率為1.7731%，較上周跌8.6個(gè)基點(diǎn)；R007加權(quán)平均利率為1.8304%，較上周跌3.51個(gè)基點(diǎn)；R014加權(quán)平均利率為1.8772%，較上周漲0.55個(gè)基點(diǎn)；R1M加權(quán)平均利率為1.9842%，較上周漲8.2個(gè)基點(diǎn)。shibor隔夜為1.719%，較上周跌8.6個(gè)基點(diǎn)；shibor1周為1.751%，較上周跌10個(gè)基點(diǎn)；shibor2周為1.825%，較上周跌4.3個(gè)基點(diǎn)；shibor3月為1.949%，較上周跌0.6個(gè)基點(diǎn)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

債市觀點(diǎn)：上周債券市場(chǎng)利率短端略有下降，信用利差普降。長(zhǎng)端和超長(zhǎng)端利率繼續(xù)受制于央行利率引導(dǎo)，上下行空間均不大，維持震蕩。信用利差繼續(xù)壓縮到了極端位置。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，本周國(guó)內(nèi)無(wú)重要數(shù)據(jù)公布；資金面維持合理充裕。海外方面，歐洲和加拿大相繼宣布降息，而美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，表明通脹有抬頭趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息決議越發(fā)復(fù)雜；另外，非農(nóng)就業(yè)崗位增加與入戶調(diào)查失業(yè)率上升數(shù)據(jù)背離，就業(yè)情況尚有待觀察。

展望后市，受到歐元市場(chǎng)降息影響，或推動(dòng)存款利率的調(diào)降和降準(zhǔn)，關(guān)注后續(xù)政府債發(fā)行導(dǎo)致的資金面壓力。預(yù)計(jì)短期債券市場(chǎng)仍將維持震蕩走勢(shì)。

3、QDII基金投資策略

美股方面，鮑威爾認(rèn)為，近幾個(gè)月來(lái)，在實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)方面缺乏進(jìn)一步進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)宣布總的縮表規(guī)模將從950億美元下降至600億美元。市場(chǎng)保留對(duì)降息開(kāi)啟時(shí)點(diǎn)的預(yù)期和博弈；當(dāng)前AI仍是市場(chǎng)主要產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，英偉達(dá)再創(chuàng)歷史新高，短期需要關(guān)注估值和業(yè)績(jī)指引對(duì)AI產(chǎn)業(yè)鏈的影響。

日股方面，中長(zhǎng)期看，日本將受益于全球供應(yīng)鏈的重構(gòu)，日本公司治理改革也有利于提升投資收益。短期看，日元貶值利好出口，利好日本企業(yè)的日元計(jì)價(jià)財(cái)報(bào)；但需留意內(nèi)需股的壓力。

印度方面，印度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，制造業(yè)景氣度延續(xù)擴(kuò)張，隨著美元加息進(jìn)入尾聲，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性也將邊際轉(zhuǎn)寬松，疊加印度股市估值和盈利仍舊吸引力；短期印度大選席位情況干擾市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，建議密切關(guān)注。

越南方面，2024年1季度GDP增速5.66%，5月外貿(mào)數(shù)據(jù)同比增速擴(kuò)大，通脹回升，國(guó)內(nèi)為刺激經(jīng)濟(jì)，流動(dòng)性轉(zhuǎn)向?qū)捤桑S著美元加息制約邊際減弱，長(zhǎng)期看好越南股市隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走好；5月20日，越南新“四駕馬車”成立，政治短期企穩(wěn)，看好外資的回流帶動(dòng)指數(shù)的修復(fù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤确晌募?，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本資料僅為宣傳用品，本機(jī)構(gòu)及工作人員不存在直接或間接主動(dòng)推介相關(guān)產(chǎn)品的行為。