一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于3091.20點(diǎn)，漲12.71點(diǎn)，漲幅為0.41%；深成指收于9469.32點(diǎn)，漲98.82點(diǎn)，漲幅為1.05%；滬深300收于3615.67點(diǎn)，漲26.92點(diǎn)，漲幅為0.75%；創(chuàng)業(yè)板收于1843.59點(diǎn)，漲24.14點(diǎn)，漲幅為1.33%。成交額上，兩市成交7457.13億元。風(fēng)格表現(xiàn)上，小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲0.88%，中證500（詳細(xì)，購(gòu)買）上漲1.29%。

行業(yè)分類上，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有20個(gè)行業(yè)上漲。其中，電力（詳細(xì)，購(gòu)買）設(shè)備(申萬(wàn))、房地產(chǎn)(申萬(wàn))、美容護(hù)理(申萬(wàn))表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為1.78%、1.74%、1.49%，環(huán)保(申萬(wàn))、電子(申萬(wàn))、煤炭(申萬(wàn))表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-0.54%、-0.57%、-1.78%。滬市有933只個(gè)數(shù)上漲，占比47.24%，深市有1013只個(gè)數(shù)上漲，占比36.82%。非ST個(gè)股中，39只個(gè)股漲停，73只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約3個(gè)合約均上漲，且表現(xiàn)均好于現(xiàn)貨指數(shù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind日期：2024/6/4

昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲0.03個(gè)百分點(diǎn)，中債國(guó)債全價(jià)指數(shù)下跌0.01 %，中債企業(yè)債全價(jià)指數(shù)則是上漲0.02%。

昨日，歐美主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，道指上漲0.36%，標(biāo)普500上漲0.15%；道瓊斯歐洲50下跌0.43%。亞太主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，恒生指數(shù)上漲0.22%，日經(jīng)225指數(shù)下跌0.22%

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 日期：2024/6/4

三、新聞

1、MSCI中國(guó)（詳細(xì)，購(gòu)買）指數(shù)季調(diào)剔除56只成分股

MSCI于5月14日宣布了其最新的季度指數(shù)評(píng)審結(jié)果，并于6月3日實(shí)施這些變更。MSCI中國(guó)指數(shù)新增了10只成份股，剔除了56只成份股，使總成份股數(shù)量降至656只（2023年底為766只）。值得一提的是，此前由于中國(guó)股市持續(xù)下行而導(dǎo)致個(gè)股估值收縮，這也使得近兩次季度調(diào)整被剔除的公司增多。

今年迄今為止的兩次指數(shù)評(píng)審中的凈剔除數(shù)量創(chuàng)下歷史最高，這主要基于相對(duì)客觀的指數(shù)方法，中國(guó)在新興市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)中的權(quán)重從27.2%降至27.0%，帶來(lái)5億美元的被動(dòng)資金流出，對(duì)于亞洲或全球基準(zhǔn)指數(shù)而言變化較小。行業(yè)劃分，醫(yī)療保健在中國(guó)的指數(shù)權(quán)重增加了1個(gè)百分點(diǎn)，金融和房地產(chǎn)等行業(yè)的權(quán)重有所減少。此次新納入MSCI指數(shù)的幾家上市公司包括：中信特鋼、海油發(fā)展、海信家電、金誠(chéng)信、南鋼股份、平煤股份、天地科技等。從數(shù)據(jù)來(lái)看，這些上市公司來(lái)自汽配、普鋼、白色家電、石油天然氣等行業(yè)。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，僅有半數(shù)企業(yè)在2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，其中海信家電以97.73%漲幅居首，平煤股份以30.25%跌幅，表現(xiàn)最差。2024年一季度，有6家企業(yè)業(yè)績(jī)都表現(xiàn)較好，海信家電繼續(xù)以59.48%漲幅位居榜首，平煤股份以35.40%跌幅排在最后。上述企業(yè)的市值都超出了300億元。相比之下，此次被剔除的公司，近半數(shù)2024年股價(jià)跌幅超20%，被剔除的公司包括明陽(yáng)智能、三棵樹、宇通新能源、華僑城、通策醫(yī)療、新東方在線、碧桂園服務(wù)、完美世界、酒鬼酒、上海百潤(rùn)、中公教育、固德威、復(fù)星醫(yī)藥、東風(fēng)汽車等等。從數(shù)據(jù)上看，它們多數(shù)來(lái)自房地產(chǎn)開發(fā)、太陽(yáng)能、醫(yī)療服務(wù)和器械、游戲娛樂、鋰行業(yè)等；就業(yè)績(jī)表現(xiàn)而言，超半數(shù)公司2023年處于業(yè)績(jī)處于下滑狀態(tài)，不乏幾家公司在2023年業(yè)績(jī)跌幅達(dá)到1000%，例如大北農(nóng)創(chuàng)出4355.85%的跌幅。

盡管此次MSCI中國(guó)指數(shù)的大幅調(diào)整對(duì)短期市場(chǎng)情緒有所影響，但長(zhǎng)期來(lái)看有利于市場(chǎng)價(jià)值重估和投資風(fēng)格優(yōu)化。一方面，剔除業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的個(gè)股有助于提升指數(shù)整體的盈利增長(zhǎng)預(yù)期，主要是由于指數(shù)剔除了2023年的11家虧損公司（包括3家地產(chǎn)公司）。在調(diào)整后，MSCI中國(guó)2023年的每股收益（EPS）增長(zhǎng)從 4%提高到6%，而對(duì)2024年的EPS增長(zhǎng)預(yù)期則從14%下調(diào)至12%。2025年的EPS增長(zhǎng)和各種估值指標(biāo)基本保持不變。另一方面，納入符合轉(zhuǎn)型方向、業(yè)績(jī)確定性高的優(yōu)質(zhì)股票，將引導(dǎo)更多增量資金流入，加速市場(chǎng)出清。MSCI中國(guó)指數(shù)作為重要的國(guó)際投資基準(zhǔn)，其成份股的優(yōu)化和投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，也將影響全球投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的判斷與評(píng)估。高盛在最新的報(bào)告中提及，由于中國(guó)股市在最近的復(fù)蘇中表現(xiàn)優(yōu)于全球其他地區(qū)超過10%，“我們預(yù)計(jì)在未來(lái)的評(píng)審中，股票將更快被重新納入，特別是考慮到MSCI自去年以來(lái)每年對(duì)可投資的股票進(jìn)行四次全面評(píng)審，而不是兩次”。

2、權(quán)益基金業(yè)績(jī)“回血”，周期資源類主題表現(xiàn)亮眼

今年以來(lái)，權(quán)益類基金逐漸“回血”。Wind數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的9277只權(quán)益類基金（未合并A/C，下同）中，4474只實(shí)現(xiàn)正收益，占比近五成，其中有95只今年以來(lái)業(yè)績(jī)回報(bào)逾20%，其中，嘉實(shí)資源精選A、萬(wàn)家周期驅(qū)動(dòng)A、廣發(fā)資源優(yōu)選A、創(chuàng)金合信資源主題A業(yè)績(jī)居前，博時(shí)基金表示，全球來(lái)看，主要經(jīng)濟(jì)體PMI底部向上反彈，反映制造業(yè)景氣度進(jìn)一步復(fù)蘇，疊加美國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體逐漸開啟主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存周期，有望拉動(dòng)有色金屬（詳細(xì)，購(gòu)買）需求。同時(shí)，新興市場(chǎng)國(guó)家基建和制造業(yè)發(fā)展的需求拉動(dòng)明顯，有色金屬價(jià)格或具有較高的向上動(dòng)力。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存同比自2023年12月以來(lái)小幅回升，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段逐漸開啟。國(guó)內(nèi)制造業(yè)持續(xù)修復(fù)，出口保持相對(duì)高景氣，再加上新一輪大規(guī)模設(shè)備更新政策以及其他提振內(nèi)需相關(guān)政策逐步落地，也有望進(jìn)一步拉動(dòng)國(guó)內(nèi)有色金屬需求。

多只百億規(guī)模權(quán)益類基金年內(nèi)業(yè)績(jī)有所“回血”。數(shù)據(jù)顯示，今年前五個(gè)月，焦巍管理的銀華富裕主題A、趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年A、蕭楠和王元春管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A、張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選業(yè)績(jī)都達(dá)到了正回報(bào)。不過，葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)業(yè)績(jī)不佳，今年以來(lái)業(yè)績(jī)回報(bào)為依舊為負(fù)收益，興證全球基金謝治宇管理的興全合潤(rùn)及興全社會(huì)價(jià)值三年持有、泉果基金趙詣管理的泉果旭源三年持有A年內(nèi)業(yè)績(jī)回報(bào)也仍為負(fù)值。

今年以來(lái)，QDII產(chǎn)品依舊表現(xiàn)不俗。截至5月31日，納入統(tǒng)計(jì)的496只產(chǎn)品中，有約367只實(shí)現(xiàn)正收益，占比逾七成。其中，130只產(chǎn)品今年以來(lái)業(yè)績(jī)回報(bào)超10%。其中，建信新興市場(chǎng)優(yōu)選A、景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF、天弘全球高端制造A、華泰柏瑞中證港股通高股息（詳細(xì)，購(gòu)買）投資ETF、國(guó)泰中證香港內(nèi)地國(guó)有企業(yè)ETF今年以來(lái)的收益率均超20%。持倉(cāng)方面，以建信新興市場(chǎng)優(yōu)選A為例，截至一季度末，該基金重倉(cāng)持有英偉達(dá)比重高達(dá)10.03%，為第二大重倉(cāng)股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，英偉達(dá)今年以來(lái)股價(jià)漲幅超過120%，總市值超2.7萬(wàn)億美元。除了英偉達(dá)，臺(tái)積電、高通、普拉達(dá)等也被不少績(jī)優(yōu)主動(dòng)型QDII基金持倉(cāng)。另外，QDII另類投資基金中，多只黃金主題基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)居前。如匯添富黃金及貴金屬A、易方達(dá)黃金主題C人民幣、嘉實(shí)黃金（QDII-FOF-LOF）、諾安全球黃金、易方達(dá)黃金主題A美元等年內(nèi)業(yè)績(jī)回報(bào)均超10%。相較之下，多只涉及醫(yī)藥板塊的QDII產(chǎn)品業(yè)績(jī)承壓。其中，多家基金公司旗下恒生香港上市生物科技ETF產(chǎn)品年內(nèi)虧損幅度超20%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤突鹫心颊f明書、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件，并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。