春節(jié)臨近，A股迎來(lái)了大家普遍期待的“春季行情”。
這種季節(jié)性的強(qiáng)勢(shì)行情現(xiàn)象也被稱作“日歷效應(yīng)”，并非A股特有，在全球多個(gè)股市中都有體現(xiàn)，例如美股每年的“圣誕行情”。
盡管節(jié)日氛圍可能會(huì)影響投資者的情緒，且歷史數(shù)據(jù)也顯示“春季行情”是一個(gè)勝率較高的現(xiàn)象，但市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)仍會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)交易活躍度等客觀因素的制約。
那么，圍繞當(dāng)下A股、美股兩大市場(chǎng)表現(xiàn)，我們今天就來(lái)聊聊以下問(wèn)題：
1、2025年A股春季行情是否值得期待？
2、特朗普新政有沒(méi)有給美股帶來(lái)新的火花？
※ A股1月28日-2月4日休市，期間滬深港股通不提供服務(wù)資料來(lái)源：好買香港整理
A股：第一波回吐結(jié)束，
第二波上漲要來(lái)？
市場(chǎng)對(duì)春躁的期待主要集中在“春節(jié)后-兩會(huì)前”這一期間，也就是2-3月。有以下兩方面原因：
一方面，當(dāng)前市場(chǎng)處在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)的真空期，市場(chǎng)走勢(shì)容易受到流動(dòng)性和政策預(yù)期博弈影響。而從流動(dòng)性看，春節(jié)前流動(dòng)性往往偏緊，但節(jié)后疊加銀行一季度的放貸需求，各類活躍資金或會(huì)隨著寬裕的流動(dòng)性在2-3月涌現(xiàn)。
另一方面，2025年“更加積極的財(cái)政政策”刺激到底有多大備受投資者關(guān)注，而這個(gè)答案要到3月全國(guó)兩會(huì)才會(huì)揭曉。在此之前，也是市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期發(fā)酵和演繹最為積極的時(shí)間。
最近一個(gè)月，隨著A股已經(jīng)對(duì)924之后的急速上漲有一定“回吐”，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值又回到歷史中等水平，市場(chǎng)進(jìn)入企穩(wěn)觀望狀態(tài)。同時(shí)，近期暖風(fēng)頻吹，尤其“推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市”的消息受到較多關(guān)注。
盡管以上舉措對(duì)股市流動(dòng)性和長(zhǎng)期健康的積極影響可能要等待更長(zhǎng)時(shí)間去驗(yàn)證，但短期看，再次釋放了管理層的“穩(wěn)住”股市的明確信號(hào)，提振了股市信心，因而現(xiàn)階段的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。未來(lái)在增量政策繼續(xù)推出、流動(dòng)性環(huán)境轉(zhuǎn)向背景下，A股新一輪上漲值得期待。
美股：特朗普風(fēng)火上任，
標(biāo)普500再創(chuàng)新高！
特朗普的政策導(dǎo)向整體利好美股，從其勝選后美股的短期反應(yīng)也能看出這一點(diǎn)。
1月21日，特朗普正式上任后，不僅在一天內(nèi)簽署了“近100份”行政令，并且在各種演講、采訪中持續(xù)活躍，不斷有針對(duì)“關(guān)稅”、“降息”，甚至“AI投資”的消息傳出。
各類資產(chǎn)價(jià)格也隨著特朗普在競(jìng)選期間承諾的各項(xiàng)政策的兌現(xiàn)情況，呈現(xiàn)波動(dòng)加劇。21-23日三天，美股連續(xù)大漲，標(biāo)普500創(chuàng)下歷史新高。
近期美股反應(yīng)積極，或與特朗普兩大態(tài)度有關(guān)：
1、征收關(guān)稅的緊迫性低于預(yù)期：
雖然關(guān)稅仍然懸而未決，但市場(chǎng)還是對(duì)特朗普重返白宮的頭幾天沒(méi)有對(duì)關(guān)稅問(wèn)題采取激進(jìn)行動(dòng)感到高興。
2、貫徹商業(yè)友好，督促減稅、降息：
特朗普對(duì)內(nèi)崇尚減稅、放松監(jiān)管，有望為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)利好。并且在1月23日達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上，特朗普還發(fā)表了一系列利好美股的言論，包括呼吁降息、壓低油價(jià)等。
此前，市場(chǎng)對(duì)特朗普上任比較擔(dān)憂的“再通脹”風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在從最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看并未有體現(xiàn)。美國(guó)12月通脹緩解、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有彈性，提振了近期美股表現(xiàn)。
總體而言，未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和特朗普政策的具體落地將是美股市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。近期看，市場(chǎng)暫且對(duì)新政府的舉措反映良好。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息之路不改。隨著時(shí)間推移，美聯(lián)儲(chǔ)降低利率，美債價(jià)格會(huì)走高，收益率會(huì)降低，美股流動(dòng)性將更加充裕。當(dāng)然美股還要考慮其它因素，比如AI革命能否支撐企業(yè)盈利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面能否保持韌性等。
最后，新春佳節(jié)到，祝投資者朋友們闔家團(tuán)圓，身體健康！新的一年投資順利！
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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