近期，十年期美債收益率處于4.6%的水平，乍看之下，是一個投資十年，每年都能賺4.6%的機會，頗有吸引力。
然而，想抓住這個機會也并非那么容易。許多奔著美債高利率而去的投資者，可能會發(fā)現(xiàn)，過程有些波動。
事實上，2024年，美國綜合債指數(shù)僅上漲了1.25%，美國國債指數(shù)僅上漲了0.58%。
為什么會出現(xiàn)這種情況，為什么美國利率水平更高，美債產(chǎn)品的投資體驗卻有波折？如何才能更好的利用美國的高利率環(huán)境，既看得到又賺得到？
接下來，我們會先回顧下2024年的美債市場，再說一說2025年美債的投資思路。
2024年美債市場回顧
降息博弈，利率震蕩
2024年，美國綜合債指數(shù)上漲1.25%。與大家感知到的，美債歷史性的高利率環(huán)境有些出入。
2024年美債收益率進一步上行，債券價格的下跌拖累了債市表現(xiàn)。
2024年，十年期美債收益率以4%開局，以4.6%收官，降息預(yù)期的幾度反復(fù)，以及特朗普交易的溫度變化，使得美債收益率大幅波動，并最終收高。
具體來看，2024年美債收益率波動分為以下幾個階段：
第一階段：2024年初至4月底，十年期美債收益率由4%攀升至4.7%
這段時期，2023年末形成的降息預(yù)期被打破，“去通脹”再次成為市場關(guān)注焦點。4月份，“再通脹”隱憂一度引發(fā)關(guān)于美聯(lián)儲再次加息的討論，美債收益率持續(xù)上行。
第二階段，2024年5月至9月底，十年期美債收益率由4.7%的高位震蕩下行，最低觸及3.63%
2024年5月，就業(yè)與通脹數(shù)據(jù)開始走弱，6、7月份基本面數(shù)據(jù)開始強化降息預(yù)期，8月非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷，經(jīng)濟衰退信號大幅提升了降息預(yù)期，美債收益率快速下行。9月議息會議上美聯(lián)儲大幅降息50個基點，十年期美債收益率觸及3.63%的年內(nèi)低位。
第三階段，2024年10月至年末，十年期美債收益率再次回升至4.6%
這段時期，特朗普交易升溫，就業(yè)數(shù)據(jù)再次轉(zhuǎn)強，經(jīng)濟衰退信號被證偽，美債收益率震蕩回升。12月議息會議上美聯(lián)儲鷹派降息，降息預(yù)期再降溫，十年期美債收益率回升至4.6%。
可見，2024年美債市場在降息預(yù)期的博弈中大幅波動，雖然美債利率水平處于高位，但是利率波動造成的債券價格變化，加大了美債投資難度。
那么，如何才能較好的把握美債的高利率環(huán)境，讓我們既看到高利率，也能賺到高利率呢？以下，有兩個投資思路。
2025投資思路
期限短看貨基，期限長看保險
一、若希望更直接的把握美國高利率，且盡量回避波動風(fēng)險，那美元貨基是合適的選項
美元貨基收益率直接反映了美國的利率水平，收益率會跟隨利率水平升降，價格波動風(fēng)險較小。
美元貨基的主要風(fēng)險，是再投資風(fēng)險。如果美聯(lián)儲后續(xù)加速降息，美債利率水平降低，那貨基收益率也會隨之走低。也就是說，投資美元貨基，有可能只短暫的把握了當前的高利率機會，后續(xù)若降息加速，高利率的投資機會也將消失。
二、若希望更長期的把握美國高利率，希望能將現(xiàn)在的利率水平鎖定多年，那可以關(guān)注收益型保險
收益型保險投資期限較長，且往往會為投資者規(guī)劃好現(xiàn)金流與回報分布，投資者既能長期的鎖定海外高利率水平，又不易感受到利率變化帶來的波動，投資體驗更加友好。
除了以上提到的兩個選項之外，投資美債的途徑還很多，QDII產(chǎn)品、互認基金還有美元債基等等。鑒于當前美國的高利率環(huán)境，這些美債產(chǎn)品都有較高的配置價值，若美聯(lián)儲繼續(xù)推進降息，2025年美債基金的表現(xiàn)或較往年更加強勢。且特朗普強美元的政策導(dǎo)向在匯率層面也利好美債相關(guān)產(chǎn)品。
另一方面，對于波動承受能力較低的投資者，則可以更加關(guān)注美元貨基與收益型保險，投資期間短可考慮美元貨基，期限長則可考慮收益型保險。
風(fēng)險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨匯率風(fēng)險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險，也需要投資者注意。
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