臨近年底，當(dāng)我們盤點各類資產(chǎn)收益的時候，海外市場總會有些驚喜。
經(jīng)歷了2023年的大漲之后，今年又是海外權(quán)益市場收獲頗豐的一年。除了一騎絕塵、不斷新高的美股之外，不少新興市場也表現(xiàn)不俗。
雖然現(xiàn)在投資海外不免讓人恐高，但各國股市的強勢上漲一次次向我們印證：在充滿不確定性的當(dāng)下，全球配置已經(jīng)成為投資中的“送分題”。
得益于全球市場的亮眼表現(xiàn)，好買基金平臺投顧組合“海外贏”年內(nèi)實現(xiàn)了近20%的收益，并且52個交易日凈值創(chuàng)下新高。這意味著，歷史上任何時點買入“海外贏”，都是盈利的。（數(shù)據(jù)來源：wind，好買基金研究中心整理；統(tǒng)計區(qū)間：2024/1/1-2024/11/29；新高指投顧組合當(dāng)日凈值大于歷史任何一天的凈值。）
以下我們展開來看看，2024年“海外贏”究竟贏在哪里？當(dāng)下還能不能上車？以及展望2025，海外哪些市場值得投資？
年內(nèi)漲幅近20%國別、基金、調(diào)倉均有超額收益
“海外贏”成立于2022年底，是一個以人民幣形式投資境外股市的投顧組合產(chǎn)品。通過國別增強、行業(yè)增強和風(fēng)格增強策略，精選QDII基金，幫助投資者一站式配置海外股市，力爭實現(xiàn)長期穩(wěn)定的收益。
2023年，“海外贏”跑贏MSCI全球指數(shù)，取得了27.66%的亮眼成績。
截至2024年11月29日，“海外贏”年內(nèi)收益率為18.99%，跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)和MSCI全球指數(shù)。成立以來累計收益率達(dá)到53.03%，同樣跑贏上述對標(biāo)指數(shù)。
看上面的凈值圖，“海外贏”不是在創(chuàng)新高，就是在創(chuàng)新高的路上，即使有階段性回調(diào)也能夠較快地修復(fù)，可以說是持有體驗拉滿。
具體來看，“海外贏”為何在不同年份中能夠?qū)崿F(xiàn)超額收益呢？
一、在國別選擇上實現(xiàn)了超額
今年以來，全球漲幅最高的仍然是美股三大指數(shù)，納斯達(dá)克和標(biāo)普500指數(shù)分別上漲28.02%和26.47%，道瓊斯指數(shù)上漲19.16%。
其他經(jīng)濟體中，除了9月底以來大幅反彈的A股和港股，表現(xiàn)較好的是日本、德國、越南、印度這幾個市場，其中日經(jīng)225指數(shù)上漲14.18%，印度SENSEX30指數(shù)上漲10.47%。而英國、法國等市場的表現(xiàn)則相對落后。
截至11月底，“海外贏”的底層持倉包含66.5%的美股、11.8%的日本股市、9.7%的印度股市和6.3%的越南股市，今年漲幅均在10%以上，同時避開了表現(xiàn)較差的英、法等市場。
復(fù)盤全年表現(xiàn)，“海外贏”重倉的美股一路上漲，領(lǐng)跑全球股市，是“海外贏”組合取得超額收益的主要原因。此外，印度和日本等股市雖有階段性回調(diào)，年內(nèi)的收益貢獻(xiàn)仍然比較可觀。
二、選擇了流動性好、跟蹤誤差小的基金
“海外贏”在布局各國市場時，一般會選擇流動性好、跟蹤誤差小的基金。例如在布局納指時，重倉的建信納指100和華安納指100，都較為充分地體現(xiàn)了對標(biāo)指數(shù)的表現(xiàn)。
三、把握市場切換時點進行調(diào)倉
“海外贏”投顧組合的主理人會綜合宏觀環(huán)境、資配比例、估值分位等因素，對成分基金進行調(diào)倉。整體來看，年內(nèi)的幾次調(diào)倉對組合收益實現(xiàn)了正貢獻(xiàn)。
以最近一次調(diào)倉為例，“海外贏”11月底加倉了納指基金和越南基金，減倉了標(biāo)普500等權(quán)基金。一是由于美國宏觀環(huán)境企穩(wěn)有利于納指表現(xiàn)，二是組合再平衡要求，當(dāng)前美股漲幅和倉位均較高，越南估值分位較低，因此適當(dāng)將美股倉位調(diào)給越南。
美日印越配置價值仍高借助QDII投顧組合“一站式”投資
當(dāng)前，投資者最關(guān)心的問題無疑是：“海外贏”漲了這么多，還能買嗎？
從“海外贏”持倉的美日印越四國來看，雖然近兩年均有一定程度的上漲，但長期仍有較高的配置價值。以下我們總結(jié)了主理人最新的國別觀點：
①美國：經(jīng)濟前景較好，企業(yè)盈利有望延續(xù)
展望2025，美國經(jīng)濟有望持續(xù)擴張，企業(yè)盈利預(yù)期持續(xù)增長，降息有利于美股表現(xiàn)。不過較高的估值、宏觀波動率和地緣政治風(fēng)險，也構(gòu)成美股的主要風(fēng)險來源。相對其他發(fā)達(dá)國家而言，2025年持有美股仍然有望帶來正收益。
②日本：配置標(biāo)的稀缺，估值較低，維持標(biāo)配
目前日本加息進程仍未確定，經(jīng)濟增速可能進一步下滑，同時外需存在較大的不確定性，但日本的企業(yè)改革和ROE提升計劃有助于保持其盈利能力。考慮到配置標(biāo)的稀缺性、估值水位，保持對日本的標(biāo)配。
③印度：短期回調(diào)，中長期配置價值較高
短期內(nèi)，印度股市受到國際資本涌出的影響而下跌，長遠(yuǎn)來看，印度經(jīng)濟的人口優(yōu)勢、消費主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)特征、相對獨立的地緣政治關(guān)系，能夠保證中長期經(jīng)濟增長前景，印度股市仍是QDII基金重要的配置標(biāo)的。
④越南：估值較低，維持適當(dāng)超配
當(dāng)前越南股市估值相對比較便宜，隨著國內(nèi)投資者資金流入增加，越南股市有望能同步享受越南經(jīng)濟高速發(fā)展的紅利，保持對越南的適當(dāng)超配。
長期來看，美日印越作為發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟體的代表，各國股市仍具有較高的配置價值。對個人投資者來說，借助“海外贏”這樣的QDII投顧組合，分享海外權(quán)益市場上漲的紅利，不失為一種性價比較高的選擇。
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