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股債“蹺蹺板”再現(xiàn),怎么買?| 好買私募日報

導(dǎo)讀

1.A股反彈,國債期貨尾盤跳水

2.利位投資:利率債處于勝率有利位置

3.美國10月物價指數(shù)反彈

 

01

頭條新聞

A股反彈,國債期貨尾盤跳水

11月27日,A股觸底回升,上證指數(shù)漲1.53%,收復(fù)3300點,深證成指漲2.25%,創(chuàng)業(yè)板指漲2.73%。

與此同時,國債期貨尾盤走弱,30年期主力合約跌0.39%,10年期主力合約在盤初漲至歷史新高后,回落收跌,股債蹺蹺板再現(xiàn)。

整體來看,A股仍處于政策預(yù)期博弈的震蕩階段。政策空窗期,行情整體偏弱,而在缺乏基本面支撐的背景下,概念炒作更為盛行。

股市走弱期間,債市則表現(xiàn)較強,國債期貨已連漲數(shù)周,10年期主力合約一度創(chuàng)新高。近期央行相對大量的中期借貸便利(MLF)和逆回購緩解了債市的流動性壓力,疊加降準(zhǔn)預(yù)期,債市均有積極反應(yīng)。

當(dāng)前階段,投資中的變數(shù)顯著增加,股債相關(guān)性進一步降低。合理承擔(dān)風(fēng)險,做好多元化配置。

——好買點評

 

02

精彩觀點

合晟資產(chǎn):信用債收益率上行,關(guān)注布局機會

前期政策對市場情緒的刺激逐步平緩,目前基本面的實質(zhì)性回暖尚待進一步觀察。長久期利率債預(yù)計將繼續(xù)震蕩。轉(zhuǎn)債大漲后,視市場情況積極調(diào)整倉位。信用債收益率明顯上行,部分進入可配置區(qū)間,后期將逐步開始布局。

 

利位投資:利率債處于勝率有利位置

展望未來:1、化債政策直接利好城投,且預(yù)計不會受到2027年6月的限制,因此在結(jié)構(gòu)性問題出清以后,預(yù)計城投債將會迎來一波較強的修復(fù)行情。不過,這里面存在著信用利差修復(fù)和基本面修復(fù)的對沖效應(yīng),如果信用利差修復(fù)期間,基本面出現(xiàn)了明顯的修復(fù),那信用利差修復(fù)會終止,因此還需要觀察利率債的變化。

2、利率債方面,目前利率債的點位中性,基本面的修復(fù)需要觀察實際的財政力度,房地產(chǎn)行情的持續(xù)性,考慮到人口趨勢和收入趨勢,預(yù)計利率債處于勝率有利位置。

 

03

市場回顧

上證指數(shù)

1.53%

深證成指

2.25%

恒生指數(shù)

2.32%

日經(jīng)225

-0.80%

標(biāo)普500

-0.38%

納斯達克

-0.59%

 

04

宏觀新聞

北京、深圳提出并購重組專項政策

深圳市委金融辦就并購重組專項政策公開征求意見,提出建立并購重組項目庫、聯(lián)通香港打通境內(nèi)外并購資源等14條具體舉措。與此同時,北京證監(jiān)局與北京市委金融辦聯(lián)合召開北京轄區(qū)并購重組座談會,搭建上市公司與未上市企業(yè)、并購基金等相關(guān)主體的對接平臺,激活首都資本市場并購重組活力。

 

十月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降10.0%

國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,10月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降10.0%,降幅較9月份大幅收窄17.1個百分點。1-10月份實現(xiàn)利潤總額同比下降4.3%。

 

美國10月物價指數(shù)反彈

美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,美國10月核心PCE物價指數(shù)同比升2.8%,為今年4月以來最大升幅,符合市場預(yù)期,前值為2.7%。環(huán)比則持平于0.3%,符合市場預(yù)期。

 

05

私募行業(yè)動態(tài)

百億股票私募倉位水平創(chuàng)年內(nèi)新高

最新數(shù)據(jù)顯示,截至11月下旬,百億級股票私募的倉位指數(shù)已接近八成,創(chuàng)下今年以來新高。其中,近六成的百億級私募倉位超過了80%。與此同時,私募自購步伐仍未停止,今年以來,私募機構(gòu)合計自購金額已經(jīng)超過7億元,其中百億級私募自購規(guī)模較大。

 

私募證券基金存量規(guī)模明顯回升

9月、10月私募證券投資基金備案規(guī)模明顯回升。數(shù)據(jù)顯示,8月份私募證券投資基金的新備案規(guī)模僅為34.14億元,而9月和10月則均回升至80億元以上。存量私募證券基金規(guī)模同步回升。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示,10月私募證券投資基金存續(xù)規(guī)模為5.26萬億元。較9月末的存續(xù)規(guī)模5.02萬億元、8月末的5.03萬億元均有明顯回升。

 

06

研習(xí)社知識點

長期投資如何取得好成果

一、投資出發(fā)點正確:最初的決策基于正確的理念

二、投資標(biāo)的正確:選擇符合自身風(fēng)險偏好的標(biāo)的

三、投資期限正確:投資期限與產(chǎn)品特性匹配,對“長期”有正確界定

 

風(fēng)險提示:投資有風(fēng)險,決策須謹慎。文中觀點不代表平臺投資意見,內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財富授權(quán)許可,任何機構(gòu)和個人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點,包括不得制作鏡像及提供指向鏈接,好買財富就此保留一切法律權(quán)利。

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