頭條新聞
債市整體震蕩偏強，中長債基金表現(xiàn)較好
上周，債市整體呈現(xiàn)震蕩走勢，資金面也在周內(nèi)出現(xiàn)較大起伏，但整體偏強格局未發(fā)生變化。中長債基金整體平均收益率好于短債基金。
“924”行情以來，超預期政策出臺疊加A股的迅速反彈，此前一路上漲的債市波動加劇，利率債及信用債收益率均出現(xiàn)顯著上行，但近期已出現(xiàn)明顯修復。
具體來看，近期債市調(diào)整經(jīng)歷了以下幾個階段：
①9月底：多項重磅政策釋放穩(wěn)增長信號，市場風險偏好大幅回升，債市出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。
②10月：權(quán)益市場情緒回歸理性，市場進入政策空窗期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍待驗證，債市逐漸企穩(wěn)，10Y國債收益率從2.25%的高點下行至2.11%，隨后有所上行。
③11月：基本面數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)需不足或仍是主要矛盾，政策層面仍以防風險為主基調(diào)，債市延續(xù)反彈趨勢。
宏觀層面來看，當前國內(nèi)總需求依然偏弱，經(jīng)濟基本面的修復仍需要時間。在美聯(lián)儲降息背景下，國內(nèi)貨幣寬松力度也有望加強，不排除央行再次實施降準降息操作。后續(xù)來看，債市進一步回調(diào)的概率不大，短端收益率仍有下行空間，長端收益率受到政策預期的影響，預計將維持震蕩。
10月中旬以來，利率債率先企穩(wěn)，隨后信用債也開始修復。隨著化債力度的進一步加大，信用債的違約風險也持續(xù)下降，短期政策預期擾動下，部分中低等級信用債收益率上行，或帶來不錯的配置機會。
精彩觀點
仁橋資產(chǎn)：現(xiàn)在是股票市場的空窗期
盡管季節(jié)已開始改變，但由于人們對溫度的感知是不同步的，所以大街上路人的穿著也必然是形形色色，各不相同，但隨著時間的推移，行人們的衣著也會越發(fā)的趨于一致。股票市場也大致如此，現(xiàn)在是一個空窗期，但持續(xù)時間恐怕也不會太久。9月底短短幾個交易日，市場漲幅巨大，有效激發(fā)市場做多熱情的同時，也注定了這樣的“暴漲”不可持續(xù)。在當下的空窗期，我們會密切跟蹤宏觀政策和經(jīng)濟復蘇的進程，去尋找那些可以穿越周期或為股東持續(xù)奉獻回報的企業(yè)。
弘尚資產(chǎn)：關(guān)注具有確定性成長潛力的公司
市場正進入一個震蕩整理的階段，情緒和成交量仍在，資金可能會從估值較高的板塊輪動到估值較低的板塊，填補估值洼地。這種風格輪動和估值修復是市場生態(tài)變化的體現(xiàn)，市場不再是單邊下跌，而是每天都有熱點，賺錢效應吸引資金留在市場中。對于那些具有確定性成長潛力的公司，當前市場環(huán)境為它們提供了較好的投資機會，因此我們近期將投資重點放在這些領域。
市場回顧
宏觀新聞
外資爆買中國資產(chǎn)！持倉有重大變化
據(jù)美國證券交易委員會（SEC）最新披露的13F報告，華爾街知名基金經(jīng)理邁克爾·巴里（Michael Burry）在今年第三季度增持阿里巴巴、百度、京東等多只中概股；此前高喊“買入一切中國相關(guān)資產(chǎn)”的對沖基金傳奇人物大衛(wèi)·泰珀（David Tepper）也在三季度大舉增持了拼多多、京東。
證監(jiān)會正式發(fā)布市值管理指引
11月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》。上市公司應當牢固樹立回報股東意識，采取措施保護投資者尤其是中小投資者利益，誠實守信、規(guī)范運作、專注主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營，以新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和運用，推動經(jīng)營水平和發(fā)展質(zhì)量提升，并在此基礎上做好投資者關(guān)系管理，增強信息披露質(zhì)量和透明度，必要時積極采取措施提振投資者信心，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質(zhì)量。
財政部、稅務總局最新發(fā)布出口退稅政策
財政部、稅務總局發(fā)布調(diào)整出口退稅政策的公告。一、取消鋁材、銅材以及化學改性的動、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅。二、將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。三、本公告自2024年12月1日起實施。本公告所列產(chǎn)品適用的出口退稅率以出口貨物報關(guān)單注明的出口日期界定。
基金行業(yè)動態(tài)
中證A500指數(shù)基金發(fā)行火爆，A股再迎增量資金
又一批中證A500指數(shù)基金宣布結(jié)束募集。博時基金、鵬華基金和天弘基金旗下中證A500ETF均于11月15日結(jié)束募集，第二批12只中證A500ETF發(fā)行接近尾聲，募集規(guī)?？沙^200億元。值得注意的是，兩批已經(jīng)結(jié)束募集的19只中證A500ETF募集金額均超過了20億元的上限，發(fā)行可謂火爆。
A50ETF基金或成受益“核心資產(chǎn)”
2024年上半年，部分戰(zhàn)略資金通過ETF加倉超過1800億份，加倉額超過4600億元。一般而言，耐心資本具備“長錢長投”的特征，希望公司的盈利和增長能夠保持相對穩(wěn)定，同時希望企業(yè)的存續(xù)能力盡可能優(yōu)秀。展望后市，耐心資本賦能持續(xù)，核心資產(chǎn)或長期受益。
研習社知識點
投資為何總是“勤勞致負”
基金投資的世界里很容易出現(xiàn)“勤勞致負”的現(xiàn)象，一是我們經(jīng)常本能的想采取行動，二是市場上各類信息都在影響我們的情緒。
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