頭條新聞
股債雙雙“走牛”，蹺蹺板效應(yīng)減弱
11月5日，A股、港股同步放量大漲。其中滬指漲逾2%，創(chuàng)業(yè)板指漲近5%。同時，近期債市也表現(xiàn)良好，10年期和30年期國債利率均有下行，實現(xiàn)“股債雙牛”。
怎么理解當前A股環(huán)境？國慶節(jié)后，A股市場從之前的快速上漲過渡到了較為平穩(wěn)的波動狀態(tài)，但交易量卻顯著增加。截至5日，兩市成交額已連續(xù)25個交易日突破1萬億元，這是自2015年7月以來最長的連續(xù)萬億成交額記錄。而近日公布的10月樓市回暖、財新PMI回升等積極因素提振了市場信心，再次推動了這兩天的A股表現(xiàn)。
與此前不同的是，11月以來，股市上漲對債市的壓制似乎有所減弱。怎么理解當前債市的變化？10月末，央行新增“買斷式逆回購操作”這一貨幣政策工具，傳達出維持寬松的政策態(tài)度。結(jié)合近期股債走勢，可以看出資金面寬松對債市的影響正在增強，股債蹺蹺板效應(yīng)減弱，債市目前還不具備轉(zhuǎn)熊基礎(chǔ)。
回到投資，由于股市目前活躍度極高，對邊際利好可能較為敏感，布局方面可以適當提高風險偏好。對于愿意承擔一定風險，希望保持在場的投資者而言，當前的高流動性環(huán)境利好量化超額累積，量化指增或是不錯的投資選項之一。
精彩觀點
美國橋水：全球風險資產(chǎn)現(xiàn)在更具吸引力
三季度，隨著大多數(shù)經(jīng)濟體安全地擺脫通脹限制，逐步轉(zhuǎn)向均衡，包括美國在內(nèi)的央行借此機會開始放寬政策。在寬松的政策下，無論經(jīng)濟增長減速或加速，一個平衡的投資組合都能更持續(xù)地收集持有資產(chǎn)帶來的收益。當前，在美國（政策受到限制最小的經(jīng)濟體）和中國（最明顯需要更多政策刺激的經(jīng)濟體）,資產(chǎn)相對更具吸引力。
靜瑞資本：當下中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)依然具備吸引力
9月末以來的一系列國內(nèi)政策，最重要的是表明了政府對于經(jīng)濟的底線支持。經(jīng)歷過去三四年之后，當下中國資產(chǎn)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)健，風險定價依然具備吸引力，隱含的風險補償還比較高。同時經(jīng)過數(shù)年的地緣風險后，目前在價格中的體現(xiàn)也比較充分。而企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的主動調(diào)整已經(jīng)增加了整體的韌性。
市場回顧
宏觀新聞
10月財新中國兩大行業(yè)PMI回升
5日，10月財新中國服務(wù)業(yè)PMI錄得52.0，高于9月1.7個百分點，為近三個月高點，顯示服務(wù)業(yè)景氣度回升。此前公布的10月財新中國制造業(yè)PMI錄得50.3，走高1.0個百分點，重新升至臨界點以上。兩大行業(yè)景氣度上行，帶動當月財新中國綜合PMI反彈1.6個百分點至51.9，為7月來新高。
多地樓市企穩(wěn)跡象初現(xiàn)
隨著一系列樓市新政“組合拳”的持續(xù)顯效，10月作為“止跌回穩(wěn)”政策發(fā)布后的第一個月，多地新房市場逐漸呈現(xiàn)出顯著升溫態(tài)勢，一線城市尤為明顯。同時，此輪樓市修復中二手房表現(xiàn)依舊突出。據(jù)住建部數(shù)據(jù)，10月全國二手房網(wǎng)簽成交量同比增長8.9%，其中一線城市網(wǎng)簽成交量同比增長超47%。
美國總統(tǒng)大選結(jié)果即將揭曉
當前，美國大選已進入到白熱化階段。據(jù)美國全國廣播公司11月3日公布的選前最后民調(diào)結(jié)果，特朗普與哈里斯支持率打平，各為49%，僅2%選民表示尚未確定投票給誰。由于主要投票站將在北京時間6日中午基本關(guān)閉，大選結(jié)果可能在下午或傍晚出爐。關(guān)鍵時刻臨近之際，周二美國股指期貨上漲。
基金行業(yè)動態(tài)
華夏中證A500ETF實現(xiàn)“一日售罄”
5日，第二批中證A500ETF迎來首發(fā)，華夏中證A500ETF率先宣布提前結(jié)募，實現(xiàn)“一日售磬”。據(jù)渠道人士透露，華夏中證A500ETF單日募集金額或已超過20億元，有望開啟比例配售。第二批中證A500ETF發(fā)行首日合計募集金額或達50億元，繼續(xù)為市場帶來“活水”。
公募基金三季度股票資產(chǎn)占比提升
近日，公募基金三季報已披露完畢。三季度數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了此前的市場波動與政策釋放利好后，公募基金平均權(quán)益?zhèn)}位明顯提升，持有A股市值也明顯上升。截至三季度末，公募重倉標的主要分布在電子、醫(yī)藥、電力設(shè)備等行業(yè)，且對于電力設(shè)備、非銀金融和家電板塊增持明顯。
研習社知識點
類固收產(chǎn)品的配置意義
一、固收資產(chǎn)能夠成為組合中的避險資產(chǎn)，提升風險收益。 二、固收資產(chǎn)具有較低的波動性和虧損概率。 三、固收資產(chǎn)能夠為投資組合構(gòu)建“壓艙石”。
風險提示：投資有風險，決策須謹慎。文中觀點不代表平臺投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財富授權(quán)許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式復制、引用本文內(nèi)容和觀點，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財富就此保留一切法律權(quán)利。
