2024年國慶長假將至，旅游攻略要有，投資攻略更不能少！每到節(jié)假日，持基還是持幣就成了眾多投資者的選擇難題，今年也不例外。
節(jié)前一周，滬指連續(xù)暴漲幾百點，從2770一下子拉到了3080。然而久旱逢甘霖遇上長假休市，投資者也只得意猶未盡。
再看境外市場，雖然A股是停了，但美股、港股還在交易，信息流通也沒有停。作為中國資產面向全球投資者的窗口，港股市場將在國慶當天短暫休市后恢復交易，資金熱情能否接棒，讓人期待。
那么今天的文章，我們就來幫大家總結一下：當前國內外股市、債市走勢如何？節(jié)日期間海外市場有什么需要注意的？會不會對國內市場產生影響？
希望這些信息能幫到大家，為節(jié)后操作做出更理性的判斷。
【國內市場】
超預期定調，喜迎大漲
9月18日，全球資本市場發(fā)生一件大事：美聯儲按下降息“啟動鍵”。此時，A股市場雖有反彈，但整體反應還比較平淡。
就在9月24日開始，一波又一波的利好信號襲來，包括降準降息，降存量房貸、首付比例，創(chuàng)設新工具支持A股，政治局會議強勢定調經濟工作等等……政策全面發(fā)力，在時間和力度上都超過市場預期，打破了此前國內情緒面、政策面偏低迷的預期。
現在看，國內各大市場大致呈現以下情況：
1、股票：節(jié)前市場給于明顯反應，權益市場下行趨勢已被打破。結合前期估值處于歷史低位、資本持續(xù)流入趨勢以及投資情緒改善，第一階段的反彈會以估值快速修復為主。
2、債券：近期受政策導致市場風險偏好提升，債市出現一定調整，特別是長端。然而考慮到政策發(fā)力支持增長，降息、降準和保證財政支出的方向不變，短端利率預計延續(xù)下行趨勢，但長端利率的方向仍存不確定性。
長假來臨前，大家的交易情緒可能會降溫。這是因為部分資金追求確定性，習慣在節(jié)前落袋為安，而節(jié)后再次尋機入場所致。那么這段時間，我們在投資上有什么需要注意的呢？
第一，對于股市，適度樂觀。當前，外部事件和政策整體偏積極，第一階段的修復或許還未結束，但漲速可能放慢。至于接下來權益市場能漲到哪里，則取決于經濟現實是否能夠改善。
第二，對于債市，適度回避長端利率風險。寬松的貨幣政策對債市來說是有利的支撐，短端利率大概率下行趨勢不變，但受增量政策出臺和機構止盈行為影響，當前長端利率處于歷史低位，可能會有一定波折。另外，隨著權益市場回暖，也可關注轉債機會。
【海外市場】
美股、港股不休市
可保持觀察資金流向
相較于A股市場，港股市場對美聯儲降息的反應就強烈得多了。再加上有國內政策加持，9月19日-9月27日，恒生指數上漲了16.83%，恒生科技則飆升了25.92%，在美上市的中概股亦迎來狂歡。
對于港股，前期因海外降息帶來的估值驅動由國內政策支撐“接棒”，當前海外投資者對國內市場的態(tài)度并不悲觀。
短期看，全球資金偏好或回歸國內，港股也有望波動上行。另外，從摩根士丹利、高盛等外資機構表態(tài)看，短期戰(zhàn)術性反彈上漲后，后續(xù)能否長期復蘇還要關注國內經濟與企業(yè)盈利在積極政策下的正反饋。
我們再來回顧一下美股與美債市場。
降息落地后，美股和美債似乎都表現低于預期。為什么會這樣呢？接下來我們挨個分析。
首先是美股。美聯儲降息獲得了美股市場的積極回應，道指、標普500和納斯達克三大股指先后突破了歷史新高。
不過在此前已經積累較多漲幅后，現在美股仍處于對不確定性較為敏感的時候，就如企業(yè)財報公布、降息預期變化、美股大選變數等。在這些議題尚未明朗之前，美股可能會繼續(xù)經歷短期的高位波動。
當然，考慮到預防式降息下，美股大概率會有較好的表現，且沒有明顯跡象表明美國經濟情況出現惡化，短期的調整也為長期投資者創(chuàng)造了入場機會。
其次是美債。降息之前，美債已對降息有所搶跑，因而降息兌現后反而出現短期波動。
但在經濟“軟著陸”與降息預期明確的環(huán)境下，中期看美債勝率依然不低，票息價值相對較高。不過，對于國內以人民幣購買美債基金的投資者而言，還需要注意匯率風險可能對美債收益帶來的侵蝕。
以上，我們總結了當前國內和海外的市場情況。無論國慶節(jié)后等待我們的是更多的驚喜，還是意外的波動，這里有兩個提示值得我們關注：
第一，謀定而后動。臨近長假，觀望情緒濃厚，如遇市場節(jié)前交投趨冷也不必擔心。加上長假期間海外市場仍在運轉，不排除會有短期擾動出現。
因此在這個窗口，我們不妨放下交易日的緊張情緒，隔岸觀察美歐等主要經濟體市場變化，等長假后再行動。
第二，抓住調整配置的好時機。當前，國內政策力度與方向都已明確，但政策落地與經濟反饋的效果仍有不確定性。而海外市場則在持續(xù)震蕩中，“危”與“機”共存。
無論之后全球資金又將流向何處，我們都應該在資配層面多一些理性思考。對于有資產配置再平衡需求的投資者來說，當下不乏是審慎自身，靈活調整的好時機。
最后祝大家，國慶快樂！
（本文轉載自好買香港公眾號）
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