頭條新聞
美國(guó)7月CPI重回“2字頭”，降息預(yù)期升溫
北京時(shí)間8月14日晚間，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)從6月的3%進(jìn)一步回落至2.9%，符合市場(chǎng)預(yù)期；CPI環(huán)比微幅上升至0.2%，與市場(chǎng)預(yù)期持平。這表明美國(guó)通脹壓力正在逐步減弱，與經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)相一致。
CPI低于預(yù)期，表明通脹繼續(xù)放緩，盡管還沒(méi)有達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。但通脹回落疊加勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，市場(chǎng)普遍認(rèn)為9月降息基本無(wú)懸念，但對(duì)降息幅度的爭(zhēng)議較大。根據(jù)芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，美聯(lián)儲(chǔ)在9月17日至18日的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為55%。在數(shù)據(jù)公布前，交易員對(duì)降息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)的看法幾乎持平。
落實(shí)到投資層面：
①美元貨基——高利率之下極具配置價(jià)值：貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模具有一定滯后性，在加息結(jié)束甚至開(kāi)始降息的初始階段，仍會(huì)持續(xù)增加。當(dāng)前美元貨基仍是收益較為穩(wěn)定且具較高投資性價(jià)比的品種。
②美債——降息后獲取資本利得：由于近期年內(nèi)降息預(yù)期不斷降溫，美債收益率仍保持高位震蕩。在降息時(shí)點(diǎn)明確前，可提前鎖定較高的票息水平。當(dāng)前配置短債確定性仍較高，降息交易升溫時(shí)可擇機(jī)增加久期，進(jìn)而捕捉中線債券價(jià)格的反彈機(jī)會(huì)。
③美股——大幅回調(diào)的概率不高：從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有真正陷入衰退或持續(xù)低迷的情況，通脹壓力也得到了一定的緩解，今年9月開(kāi)啟的降息大概率會(huì)是預(yù)防式降息。從歷史上來(lái)看，預(yù)防式降息通常利好美股，且不改變美股的大盤(pán)市值風(fēng)格。
精彩觀點(diǎn)
保銀投資：降息的時(shí)機(jī)和路徑仍存在較大不確定性
2024年上半年，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比微增0.4%，第二季度單季凈利潤(rùn)同比持平。上半年息差與第一季度環(huán)比持平，為1.54%，好于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)低估值、高股息策略將繼續(xù)奏效。央行報(bào)告指出，當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)體的央行利率仍處于高位，經(jīng)濟(jì)和通脹前景尚不明朗，降息的時(shí)機(jī)和路徑仍存在較大不確定性，商業(yè)地產(chǎn)和中小銀行的脆弱性可能進(jìn)一步暴露。
守樸資產(chǎn)：在利率債交易和可轉(zhuǎn)債方面尋找機(jī)會(huì)
在化債持續(xù)提升安全性的背景下，信用債跟隨利率債一路下行，收益率不斷壓縮，投資回報(bào)非常有限，而愈發(fā)擁擠的久期策略性價(jià)比也越來(lái)越低。綜合考慮收益率和流動(dòng)性，在信用債打底的基礎(chǔ)上，我們主要會(huì)在利率債交易（包括國(guó)債期貨）和可轉(zhuǎn)債方面尋找機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.1%。從環(huán)比看，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.35%。1—7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.9%。
巴菲特持倉(cāng)報(bào)告出爐
伯克希爾公司按照慣例拖到法定報(bào)告期的最后一天盤(pán)后，發(fā)布截至2季度的美股持倉(cāng)報(bào)告（13F表）。作為市場(chǎng)最關(guān)注的焦點(diǎn)，今年二季度伯克希爾總共減持10只證券，其中蘋(píng)果公司，從7.89億股降至4億股。另外，美國(guó)云計(jì)算公司Snowflake，以及媒體集團(tuán)派拉蒙環(huán)球也是報(bào)告期內(nèi)唯二遭到伯克希爾清倉(cāng)的股票。
外匯局：7月外資凈增持境內(nèi)債券200億美元，環(huán)比增長(zhǎng)1.4倍
國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年7月，銀行結(jié)匯13169億元人民幣，售匯17057億元人民幣。2024年1-7月，銀行累計(jì)結(jié)匯88740億元人民幣，累計(jì)售匯100712億元人民幣。外資凈增持境內(nèi)債券200億美元，環(huán)比增長(zhǎng)1.4倍，境外投資者配置人民幣資產(chǎn)的積極性依然較高。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，近期非美主要貨幣企穩(wěn)回升，國(guó)際匯市環(huán)境有望逐步改善。
股權(quán)行業(yè)動(dòng)態(tài)
鎵仁半導(dǎo)體完成近億元 Pre-A 輪融資
本輪投資由九智資本領(lǐng)投，普華資本共同投資。本輪融資資金的注入，不僅是對(duì)公司技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)前景的高度認(rèn)可，更為公司的未來(lái)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障。同時(shí)，隨著與杭州銀行戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂，公司將進(jìn)一步深化與金融機(jī)構(gòu)的合作，共同探索科技與金融深度融合的新模式、新路徑，為公司的持續(xù)快速發(fā)展注入新的活力。
埃瑞微半導(dǎo)體 7 個(gè)月連融 3 輪
近日，半導(dǎo)體 Overlay 套刻裝備提供商無(wú)錫埃瑞微半導(dǎo)體設(shè)備有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“埃瑞微半導(dǎo)體”）
完成 Pre-A 輪融資，卓源亞洲、金雨茂物聯(lián)合投資。據(jù)悉，這是繼 2024 年 1 月源碼資本、險(xiǎn)峰長(zhǎng)青、卓源亞洲、錫創(chuàng)投、中小企業(yè)發(fā)展基金；2024 年 3 月金雨茂物、源碼資本、卓源亞洲的種子+輪之后，7 個(gè)月內(nèi)的第三輪融資。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
什么是策略分散健康度
策略分散健康度指投資者是否在同類風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品中分散配置了不同策略，或者是利用多資產(chǎn)、多策略的大類配置FOF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了策略的分散。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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