本周，全球市場聚焦美聯(lián)儲7月議息會議，繼續(xù)維持利率水平不變。鮑威爾在會議上的表述整體偏向鴿派，再次提升了市場對9月降息的預期。
此外，本周日元兌美元匯率快速升值，以日股為首的亞太股市整體下跌，引發(fā)市場擔憂。日股究竟為何加速下跌？美聯(lián)儲降息的最新進展如何？一起來看看本周全球市場發(fā)生了哪些大事：
央行加息+日元上漲
日股創(chuàng)四年來最大跌幅
事件背景：8月2日，日本股市再度大跌，日經(jīng)225指數(shù)和東證指數(shù)出現(xiàn)近年以來少見的跌幅，截至收盤下跌5.81%。
好買點評：
7月中旬以來，此前一路上漲的日股開啟了階段性調(diào)整，本周受日央行加息及日元上漲的影響，日股跌勢進一步加劇，引起亞太市場的震蕩，A股和港股市場普遍跌幅在1%以上。
我們先來回顧下日本市場近期發(fā)生的重大事件：
①日央行3月以來首次加息，釋放鷹派信號
當?shù)貢r間7月31日，日本央行決定將基準利率提高至0.25%。此次加息為今年3月解除負利率政策以來的首次加息，同時計劃減少日本國債購買規(guī)模。
在周三的新聞發(fā)布會上，日本央行行長植田和男罕見地給出“倘若經(jīng)濟活動和價格前景得以實現(xiàn)，將繼續(xù)加息和調(diào)整寬松措施”的鷹派指引，強化了貨幣政策收緊的預期。
②日元漲幅擴大，套息交易逆轉(zhuǎn)
日元承受的貶值壓力可能是日央行貨幣政策調(diào)整的重要因素之一。美聯(lián)儲利率高位，日央行貨幣政策寬松，美日之間的利差導致日元在今年上半年暴跌12%，跌至38年來最低點。
但在日本央行加息之后，疊加美國經(jīng)濟衰退預期升溫等刺激，本周日元走勢快速扭轉(zhuǎn)，日元兌美元匯率一度漲破149關口，升至3月份以來最高。這導致了市場上日元套息交易出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)跡象，部分借入日元買入日股的交易者，開始賣出日股償還日元債務，從而造成日股大跌。
出現(xiàn)上述逆轉(zhuǎn)更重要的原因是，當前全球主要股市均處于估值高位，一旦市場出現(xiàn)不確定性因素，則容易出現(xiàn)快速回調(diào)的情況。
不過目前來看，支撐日股上漲的基本面因素并未發(fā)生扭轉(zhuǎn)，中長期來看，日股受益于企業(yè)利潤的強勁表現(xiàn)，以及公司治理改革等利好因素，未來仍有較高的配置性價比。但短期來看，宏觀因素可能對日元匯率仍有較大擾動，投資者可等待日元匯率相對穩(wěn)定后再進行投資。
美聯(lián)儲7月議息會議表述偏鴿
9月降息概率再次提升
事件背景：7月31日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在 5.25%至5.5%之間不變。這是美聯(lián)儲自去年 9 月以來連續(xù)第8次維持利率不變，符合市場預期。
好買點評：
在“降息交易”再次大火的當下，全球市場最為關注的就是美聯(lián)儲今年的降息進程。本次會議上，鮑威爾的表述整體偏向鴿派，9月降息的預期再次升溫。
鮑威爾此次會議上明確表示，如果如果通脹測試得到滿足，美聯(lián)儲最早可能在9月降息，并強調(diào)，美聯(lián)儲的所有決定“絕對”不帶政治色彩，與即將到來的總統(tǒng)大選無關。但他同時暗示，降息50個基點的可能性不大。
7月早些時候，美聯(lián)儲發(fā)布的全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告，顯示美國大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟保持輕微至溫和增長。加之一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國核心通脹壓力進一步減緩，就業(yè)市場熱度下降，金融市場普遍認為美聯(lián)儲降息的條件逐漸成熟，預計9 月大概率會降息。
從聲明本身來看，美聯(lián)儲已經(jīng)在向外界釋放明確的信號，降息已經(jīng)具備一切條件，9月降息幾乎已成定局。芝商所“美聯(lián)儲觀察工具”最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為 85.8%，到年底可能降息2次。
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