頭條新聞
人民幣大幅反彈，創(chuàng)短期新高
7月25日，在岸、離岸人民幣兌美元匯率持續(xù)走高，盤中一度均升破7.21關口。當日離岸人民幣兌美元最大漲幅將近700個基點，創(chuàng)下5月3日以來的新高。
在人民幣匯率突然大漲當日，美元指數(shù)全天小幅波動，微漲0.04%，或不足以支持人民幣的大幅升值。市場分析普遍認為，本輪人民幣反彈主要受以下四個因素的影響：
一是近期央行相關部門采取一系列“降息”舉措，令境外金融機構看漲中國經濟未來發(fā)展前景，紛紛加倉人民幣多頭頭寸。
二是日元匯率大漲所帶來的“補漲效應”。過去兩周，日元兌美元匯率大漲約5.6%，帶動眾多海外投資機構買漲人民幣等經濟基本面向好的亞洲貨幣。
三是中國上半年外貿順差較高的效應開始發(fā)酵。隨著美聯(lián)儲降息步伐日益臨近，金融市場目光開始轉向中國上半年良好的外貿數(shù)據(jù)，認為較高的外貿順差或將逐步回流國內，對人民幣形成一定的支撐。
四是特朗普交易的連鎖效應繼續(xù)擴散，海外機構關注未來美國新政府可能推行弱勢美元，并施壓美聯(lián)儲加快降息步伐，于是開始提前買漲人民幣作為準備。
在上周人民幣大漲后，外資對于后續(xù)人民幣匯率走勢也表達了積極態(tài)度。當前新興市場國家經濟基本面在政策扶持下向好，全球投資機構開始將資金投向新興市場，尤其是估值偏低的中國資產，令人民幣匯率“率先”受益。
——好買點評
精彩觀點
畢盛投資：中國股市估值更具性價比
過去三年來，宏觀和地緣政治不確定性的疊加顯然打擊了中國國內外投資者的信心。當風險偏好的鐘擺擺動到極致時，理性就會讓位于錯誤定價。中國股市的估值從未如此引人注目。中國可能是唯一一個自2021年初以來股票風險溢價上升的主要國家或地區(qū)，與世界其他地區(qū)形成鮮明對比。鑒于支持資本市場、住房、消費和創(chuàng)新等政策措施有望實現(xiàn)，我們很快就會看到地平線上晴朗的天空。
明河投資：估值便宜就是最大的利好
上周市場表現(xiàn)出的狀態(tài)要比前一周好。第一是三中全會后有實實在在的刺激內需政策落地，比如降息、家電換新；第二是市場開始有真正的新多頭板塊活躍，例如家電、風電；第三是人民幣大漲，貨幣政策空間增加且人民幣資產會更具吸引力。市場大底時往往會視各種利好而不見，現(xiàn)在的消費醫(yī)藥就像前幾年的銀行、高股息板塊一樣，怎么看似乎都一沒趨勢二沒催化，但實際上估值便宜就是最大的利好。
市場回顧
宏觀新聞
兩部門優(yōu)化外資跨境資金管理
近日，中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布公告，修訂《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規(guī)定》，進一步優(yōu)化合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（QFII/RQFII）跨境資金管理?！兑?guī)定》有助于提升QFII/RQFII投資中國資本市場的便利化水平，進一步提高資本項目開放的質量。
上半年我國企業(yè)利潤持續(xù)恢復
國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3.6%，比上月加快2.9個百分點。從累計看，上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3.5%。上半年，隨著各項宏觀政策落實落細，工業(yè)生產平穩(wěn)較快增長，企業(yè)利潤持續(xù)穩(wěn)定恢復。
美國6月PCE指數(shù)同比增速下行
美國商務部公布數(shù)據(jù)顯示，美國6月個人消費支出（PCE）物價指數(shù)同比增速降至2.5%，為五個月來最低水平；環(huán)比增速上升至0.1%，符合市場預期；美聯(lián)儲最青睞的通脹指標——核心PCE物價指數(shù)同比增速為2.6%，為2021年3月以來的最低水平。受此影響，美股開盤后，三大指數(shù)集體高開高走。
基金行業(yè)動態(tài)
公募債基規(guī)模創(chuàng)歷史新高
截至6月末，公募債券投資總市值17.92萬億元，逼近18萬億元大關。公募債券投資市值占存量債市規(guī)模比例為10.95%，也刷新歷史新高，公募基金在債券市場的機構投資者地位進一步抬升。在投資方向上，公募基金對紅利資產類產業(yè)債增持意愿較強，對城投債配置出現(xiàn)分化，部分中弱區(qū)域的城投債獲增持。
QDLP業(yè)務進入加速發(fā)展期
自2012年在上海開啟試點以來，合格境內有限合伙制度（QDLP）在運行12年后，迎來了快速增長期。機構紛紛發(fā)行QDLP產品，產品和渠道之間的選擇機制趨向成熟。機構表示，QDLP業(yè)務對外資機構的吸引力提升，當前QDLP業(yè)務基本找到了適合自身的發(fā)展道路。
研習社知識點
恐懼中怎樣做出理性決策
提前制定完備的投資計劃，并在市場行情下跌時規(guī)避負面情緒，按計劃進行投資決策。
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