本周，市場聚焦美聯(lián)儲6月議息會議。6月美聯(lián)儲維持利率區(qū)間不變，但最新公布的點陣圖顯示，今年降息次數(shù)的預期下調到僅1次。在周四的文章中，我們講述了降息預期對各類資產(chǎn)配置的影響。（詳見美聯(lián)儲會議最新定調，今年或只降息1次！市場怎么看？）
此外，在美聯(lián)儲降息預期延后的影響下，美元指數(shù)再創(chuàng)新高，給非美貨幣匯率帶來新的下跌壓力。美元走強會如何影響匯率市場？人民幣匯率能繼續(xù)保持穩(wěn)定嗎？一起來看看本周全球市場發(fā)生了哪些大事：
人民幣匯率一度跌破7.25關口，后續(xù)如何走？
事件背景：本周，人民幣匯率再次出現(xiàn)波動。在岸人民幣兌美元一度跌破7.25關口，創(chuàng)去年11月以來新低；離岸人民幣兌美元跌破7.27關口，創(chuàng)近兩周新低。
好買點評：
今年以來，受強勢美元的影響，亞洲多個主要經(jīng)濟體貨幣對美元呈現(xiàn)持續(xù)貶值態(tài)勢，日元、泰銖、韓元、印尼盧比等貨幣均出現(xiàn)不同程度的貶值。
本輪亞洲貨幣貶值潮主要受到以下因素的影響：
①美聯(lián)儲降息預期：本輪亞洲貨幣貶值潮主要由強美元所主導。由于美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)超預期，美聯(lián)儲降息預期一降再降。年初以來降息預期的推遲讓美元一直居于高位，對非美貨幣形成一定壓制。
②地緣政治因素：在地緣政治動態(tài)影響下，避險情緒再次抬頭，促使投資者增加對美元資產(chǎn)的頭寸，推高美元指數(shù)。
③新興市場需求：美元走強降低了投資者對新興市場資產(chǎn)的需求，投資者更傾向于持有美元，這導致資金從亞洲等新興市場流出，進一步推高了美元匯率，并加劇了亞洲貨幣的貶值壓力。
值得關注的是，在本輪亞洲貨幣貶值潮中，人民幣匯率始終在7.1至7.25的區(qū)間保持基本穩(wěn)定，某種程度上扮演了亞洲貨幣中的“壓艙石”角色。國內跨境資本流動合理、貿(mào)易數(shù)據(jù)回暖、外匯儲備穩(wěn)定充裕等等因素，都為人民幣匯率穩(wěn)定提供了強大的支撐。
短期來看，在美聯(lián)儲降息落地之前，強美元的局面大概率將會延續(xù)。但降息開啟之后，強美元的局面或難以為繼，亞洲貨幣貶值壓力將得到緩解。長遠來看，國內經(jīng)濟復蘇穩(wěn)步推進，外匯儲備充足，人民幣匯率大概率將維持雙向波動的局面。
日本央行維持利率決議不變，日元再度下跌
事件背景：6月14日，日本央行宣布最新利率決議，將基準利率維持在0-0.1%不變，符合市場預期，但表示7月會議才會宣布縮減購債規(guī)模。
好買點評：
和全球央行的降息潮相反，日本央行的貨幣緊縮之路依然沒有實質性終結。
盡管日央行3月歷史性宣布終結“負利率”時代，但實際影響相對有限，日元仍然持續(xù)疲軟。此前市場預期，日央行將在6月會議上宣布縮減夠債計劃，并在7月會議上加息25個基點，但目前看來市場預期可能過于超前。
在日本央行發(fā)布聲明后，日元兌美元快速走低，一度突破158關口，逼近今年4月低點。今年迄今日元對美元跌幅已超10%，面對日元疲軟的困境，若日央行在會議后仍未對縮減購債提供任何暗示，日元可能會進一步走弱。
不過，在日本央行行長植田和男講話期間，日元兌美元匯率又一度大幅拉升。植田和男表示，如果物價朝著目標上漲，日本央行將提高利，同時考慮減少購買國債。同時還表示，7月可能加息，取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
短期看，日本將受益于全球供應鏈的重構，公司治理改革也有利于提升投資收益。日元貶值利好出口，利好日本企業(yè)的日元計價財報，但需留意內需股的壓力。長期來看，日股仍有較高的配置價值，短期回調或提供入場時機。
附：本周全球主要股指表現(xiàn)回顧
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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