五一假期前后，全球股市多數(shù)上漲，其中港股漲幅領(lǐng)跑，恒指、恒生科技分別上漲4.67%和6.80%。受就業(yè)數(shù)據(jù)降溫、美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鴿影響，美元和美債利率回落，人民幣升值。在日央行的可能干預(yù)下，日元匯率強(qiáng)勢(shì)反彈，前期快速貶值趨勢(shì)得到緩解。此外，隨著地緣局勢(shì)緩和，油價(jià)走弱，金價(jià)高位下跌。
五一假期海外股市表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；數(shù)據(jù)時(shí)間：2024.4.29-5.3
宏觀政策方面，國(guó)內(nèi)外都出現(xiàn)新動(dòng)態(tài)：國(guó)內(nèi)召開(kāi)中共中央政治局會(huì)議；美聯(lián)儲(chǔ)聲明將放慢量化緊縮（QT）速度。
以下我們就來(lái)具體看看，長(zhǎng)假期間全球市場(chǎng)都發(fā)生了哪些值得重點(diǎn)關(guān)注的事件。
國(guó)內(nèi)熱點(diǎn)事件
政治局會(huì)議召開(kāi)
4月30日，中共中央政治局會(huì)議召開(kāi)。會(huì)議公告了將在7月召開(kāi)三中全會(huì)，并強(qiáng)調(diào)要靠前發(fā)力，有效落實(shí)已經(jīng)確定的宏觀政策。相比12月的政治局會(huì)議，本次政策表述更為具體，顯示重在執(zhí)行。如貨幣政策明確“要靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具”；資本市場(chǎng)明確“積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資、壯大耐心資本”。
其中，有地產(chǎn)和財(cái)政發(fā)債的相關(guān)表述引起較大關(guān)注。地產(chǎn)方面，會(huì)議提及“消化存量房產(chǎn)”和“優(yōu)化增量住房”。財(cái)政方面，會(huì)議提及“要及早發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債，加快專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度”。
“中國(guó)資產(chǎn)”走強(qiáng)
五一期間，美股中概股和港股大漲，離岸人民幣匯率回暖。4月下旬以來(lái)，全球資金加大了對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的關(guān)注，4月22日-5月3日，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)累計(jì)上漲14.8%，恒生指數(shù)、恒生科技分別上漲13.9%和21.1%。
在經(jīng)過(guò)前期一段時(shí)間的調(diào)整后，中國(guó)資產(chǎn)的估值水平相對(duì)具有吸引力，為尋求價(jià)值投資的國(guó)際資本提供了機(jī)會(huì)。此外，近期中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，疊加中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、企業(yè)盈利前景改善，外資“增配中國(guó)”的情緒得到提振。
海外熱點(diǎn)事件
美國(guó)降息預(yù)期回升
美國(guó)降息預(yù)期在連續(xù)降溫一個(gè)月后回升，CME數(shù)據(jù)顯示，9月降息概率由60%上升至67%，12月降息概率由81%上升至91%；全年降息次數(shù)預(yù)期由1.4次增加至1.8次。
降息預(yù)期回升可能有三方面原因：（1）議息會(huì)議表述偏鴿派。5月1日，美聯(lián)儲(chǔ)在FOMC會(huì)后宣布，維持利率不變，從6月開(kāi)始放緩縮表（QT）速度。此外，鮑威爾表示，再加息的可能性不大，一定程度上打消了市場(chǎng)此前的加息顧慮。
（2）就業(yè)數(shù)據(jù)走弱。5月3日，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，4月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.5萬(wàn)人，顯著低于預(yù)期的24萬(wàn)。同時(shí)工資增長(zhǎng)放緩；失業(yè)率升至3.9%，處于2022年1月以來(lái)的最高水平。非農(nóng)就業(yè)回落是美聯(lián)儲(chǔ)表明的降息條件之一，數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息的預(yù)期時(shí)間提前。
（3）PMI不及預(yù)期。美國(guó)4月ISM制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均不及預(yù)期。其中，4月制造業(yè)PMI降至49.2；服務(wù)業(yè)PMI降至49.4，創(chuàng)2022年12月以來(lái)的新低，大幅不及預(yù)期的52。
日元匯率反彈
4月29日，日元匯率大幅波動(dòng)，美元兌日元一度跌破160，創(chuàng)下1990年4月以來(lái)的最高水平，隨后大幅升值至156左右。5月1-3日，日元連續(xù)上漲，一周內(nèi)累計(jì)漲幅3.5%。
日本央行4月30日?qǐng)?bào)告稱(chēng)，由于包括政府債券發(fā)行和周三納稅在內(nèi)的財(cái)政因素，其經(jīng)常賬戶(hù)可能將減少7.56萬(wàn)億日元（482億美元），明顯高于市場(chǎng)估計(jì)的2.1萬(wàn)億日元跌幅，表明4月29日當(dāng)天日央行可能進(jìn)行了約5.5萬(wàn)億日元的匯率干預(yù)操作。
日元的強(qiáng)勢(shì)反彈，除了日本政府可能實(shí)施了外匯干預(yù)外，或也有其他原因。首先，美國(guó)降息預(yù)期回升，推動(dòng)非美貨幣走強(qiáng)。其次，不少對(duì)沖基金認(rèn)為日本干預(yù)匯率的幾率上升，并計(jì)劃平倉(cāng)日元空頭頭寸獲利了結(jié)。此外，節(jié)假日期間外匯交易可能較為清淡，從而影響市場(chǎng)流動(dòng)性。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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